Delphi Digital 研究员：接踵而至的比特币期货 ETF 对市场究竟有何影响？

　　ProShares ETF 对大量需求的开放，导致 CME 比特币期货的年度基差异常飙升，从而吸引了更多的资金进行套利交易。

　　原文标题：《比特币期货 ETF 接踵而至，这对加密市场究竟有何影响？》

　　翻译：隔夜的粥

　　在今天的 Delphi Daily 中，我们探讨了比特币期货 ETF 的影响，以及它们将如何影响加密市场。

　　背景：ProShares 比特币 ETF 于昨日上线，其在第一天就吸引了超过 5 亿美元的资金，然而，这只 ETF 并不是购买现货 BTC 的产品，而是一只 BTC 期货 ETF 产品，这两者之间存在着重大差异，这就是为什么我们要在今天的 Delphi Daily 中更详细地探讨它的含义。

　　ProShares 将持有当月的期货合约，在月底当期货即将到期时，他们卖出这些合约并购买下个月的期货。

　　这个过程被称为「合约滚动」，并且会有相关的成本。

　　ProShares ETF 交易的是 CME 的比特币期货，因此 CME BTC 未平仓合约在本周连续创下新高，这一点也就不足为奇了。昨天也恰好是其 BTC 期货部分的第三大成交量日。

　　ProShares 的 ETF 对大量需求开放，这导致 CME 比特币期货的年度基差异常飙升。

　　然而，正如你所看到的，这样的收益率太高了，因此吸引了更多的资金，这导致基差很快恢复到正常水平。

　　BTC 最近一直在涨，但 CME 的杠杆基金却在持续做空，他们的净未平仓合约越来越多就证明了这一点。

　　这些很可能是进行基差交易（一种套期保值策略）的基金，他们同时持有着 BTC 现货和空头期货头寸。

　　现在，你明白了吗？