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比特币期货 ETF 可能会提高现金和套利收益率

来源 中金网 10-18 09:19
摘要: 对现金和套利的新兴趣将给现货市场带来更大的买盘压力

  未来几周,几只基于比特币期货的交易所交易基金 (ETF) 可能会在美国上市。这些产品可能会重新引起人们对著名的“现金和套利”套利策略的兴趣,这反过来又会给现货市场带来更大的买盘压力。

  ETF 将购买比特币期货合约,主要是在芝加哥商品交易所 (CME) 等受监管场所进行近月交易,以模仿加密货币的价格表现,而不是购买实际的比特币。

  假设华尔街接受这些 ETF,期货溢价或期货价格与现货价格之间的价差将显着上升,从而提高现金套利策略的收益率,该策略涉及在现货市场购买资产并同时出售期货合约。套利交易是方向中性的,并从两个价格的最终趋同中获利。(期货价格在到期时与现货价格趋同)。

  “如果期货ETF出来,将会有更多资金流入购买期货。Brown Brothers Harriman 全球市场策略师 Ilan Solot 表示,这将推动期货曲线进一步进入正价差(期货合约价格高于现货价格的情况),为套利交易者提供强大动力。”他们将通过在现货市场上购买 BTC 来开始交易,从而初步推高现货价格。

  今年年初,随着比特币价格上涨,CME 和其他交易所的期货溢价飙升至 20% 或更多,因此现金套利套利在机构中大受欢迎。因此,一些公司可以通过出售近月或三个月期货合约并在现货市场购买加密货币来锁定超过 20% 的年化回报。然而,在比特币 5 月份下跌 35% 以及币安和 FTX 等主要交易所削减杠杆后,溢价跌至个位数。

  随着牛市重返加密货币市场,本月溢价大幅上涨。根据加密衍生品研究公司 Skew 提供的数据,在芝加哥商品交易所,近月合约目前的年化溢价为 16%,而 9 月底的折价为 -0.4%。随着基于期货的 ETF 可能即将推出,两位数的期货溢价似乎是可持续的。

  “基于期货的 ETF 的一个关键影响是该领域的收益率可能会增加,”QCP Capital 周五在其 Telegram 频道中表示。“随着 ETF 基金被迫购买期货而不是现货,期货溢价将被推高。10-20% 的‘无风险’利率[现金和套利收益率]可能成为新常态。”

  周五,美国证券交易委员会 (SEC)默许了基于期货的比特币 ETF,为大众投资比特币打开了大门。ProShares 可能是下周第一个推出的,尽管它可能不会立即开始交易。

  在过去的一周中,加密货币贷方 BlockFi 和 Cathie Wood 的 Ark Investment Management 将他们的名字借给了期货支持的比特币 ETF 的申请。与此同时,Valkyrie Investments 用股票代码 BTF 更新了其期货支持的 ETF 招股说明书,暗示可能会推出。根据彭博资讯,监管机构在本月初考虑了九个比特币期货 ETF 申请。

  共识是,基于期货的 ETF 将为加密市场带来更多的主流投资者。然而,这些产品容易受到期货溢价的影响,通常表现不及相关资产。

比特币
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