PRCBroker | 股市的前景：仍以发达国家股票为主导

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■ 2021年第三季度新兴市场股票，各国表现强弱明显。

■ 本期关注经济活动限制、政局稳定、货币政策以及原油价格走势。

       本文总结了第三季度新兴市场股票市场的概况。从MSCI指数（以美元计价）来看，第三季度股价的涨跌幅度发达国家（负0.4%）虽高于新兴国家（负8.8%），但都有所下降，股市整体承受较大的上行压力。从新兴国家分地区的增减率来看，欧洲（+6.0%）为正，而亚洲（-10.2%）和南美（-15.0%）则呈现大幅度的负。

       而且，从国家（以当地货币计）的股票指数来看，即使在同一地区，表现的强度也很明显。增长率高的国家包括捷克共和国（+ 14.9%）、印度（+ 12.7%）和匈牙利（+ 11.9%）。另一方面，跌幅最大的是香港（-14.8%）、巴西（-12.5%）、韩国（-6.9%）和越南（-4.7%）。

       笔者认为造成这种增减速度差异的主要原因是（1）因新型冠状病毒感染的传播而受到限制，以及（2）政治稳定与否。（1），捷克共和国（55.67%）和匈牙利（58.66%）的疫苗接种率一直保持在较高水平，印度新感染人数急剧下降。另一方面，在韩国和越南，由于新感染人数增加的趋势，都市区的经济活动受到限制。（2），政治紧张局势正在加剧，博尔索纳罗政府在巴西的支持率下降，并且8 月向参议院提交了对一名联邦最高法院大法官的弹劾请求。另外，在香港，过度债务问题导致在港股市场上市的大陆公司股票贬值。

       笔者认为股市将会继续维持发达国家股票主导新兴市场股市的前景。除了上述相关材料，还有必要关注货币政策的走势。如9月28日发布的PRESTIA Insight所示，加息的新兴国家数量不断增加，而美国联邦公开市场委员会（FOMC）9月收紧货币政策的情况已经明朗，担心未来美国利率会上升。随着新兴市场股票的逆风越来越大，在将它们纳入投资组合时有必要选择要投资的国家。比如，如果原油价格继续上涨，我们要关注俄罗斯等产油国的股市。