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环球视野 | 美债收益率暂别高位，纳指再跌 (0928)

来源外汇天眼 09-30 08:57

市场焦点周二纳指失守14807.5低位后，周三曾作出反弹，但受困于14926阻力，连续两日低收于14800，目前市场就好像重返今年首季时债息回升上1.76时的情绪，股市一直受压，直至市场相信联储局对通胀短暂论，以及持续量

　　市场焦点

　　周二纳指失守14807.5低位后，周三曾作出反弹，但受困于14926阻力，连续两日低收于14800，目前市场就好像重返今年首季时债息回升上1.76时的情绪，股市一直受压，直至市场相信联储局对通胀短暂论，以及持续量宽，股市才由低位回升，再创新高。不过今次情况有点不同，目前的通胀情况，连最鸽派的联储局成员都不敢再乐观，面对寒冬来临的油会已冲上80美元一桶、船运运费成本上涨近五倍等等，这已经不是通胀知暂论所能解释。而与此同时，减少买债已成共识，再加上美国政府债务触顶的政治问题，这些连串问题对股市必定构成压力，较今年2月时只面对通胀问题更难解决。

　　今年初，纳指因债息抽升，曾回吐12%，目前纳指已回吐6.4%，若与今年初跌幅相同计，纳指要跌至13830水平。

　　美国股市的周期调整市盈率CAPE平均是15，而目前是33.4，当然这跟利率长期回落，过去三十年通胀受控支持，以及科企股增长力高，令估值被推高有关，但当通胀若持续回升，这个高估值必定受到挑战，就算出现10%调整，估值依然较1929年高。目前纳指支持位14711若失守，将会再受到新一轮沽压，而上阻力位是14930。