招财日报2021.09.29｜恒指反弹但美股下跌

　　宏观及行业

　　恒指反弹但美股下跌。恒生指数全日收报24500，升1.2%，主板成交1,474亿元。国企指数报8720，升1.59%。科指报6231，升2.09%。美股周二收跌。美债收益率攀升令股指承压。投资者继续关注美国国会的预算僵局。美国财长耶伦警告若不提高债务上限就会出现金融危机和灾难。美联储主席鲍威尔称缩减购债的条件已经几乎满足。道指跌1.63%，报34299.99点；纳指跌2.83%，报14546.68点；标普500指数跌2.04%，报4352.63点。美国国债收益率周二继续快速攀升，10年期美债收益率突破1.55%，最高升至1.558%，创6月以来新高。随着通胀飙升，投资者押注美联储将兑现其缩减紧急购债刺激措施的承诺。自美联储上周暗示将“很快”缩减每月1200亿美元的债券购买规模以来，美国10年期国债收益率已大幅攀升幷创6月以来的最高水平。

　　行业展望

　　中国快递板块 – 中通（2057 HK / ZTO US，买入）向客户发出通知, 将于10月8日起上调在上海的快递服务价格。通知中解释提价的原因是人工和转运成本上升。据了解，此次涨价是由上海邮管局主导的。我们了解到其他快递运营商昨天也发布了类似的通知。

　　分析：这是继9 月初第一轮提价后的第二轮提价。当时六大快递运营商上调派送费0.1 元/包（主要用作支持快递员收入）。虽然本轮涨价目前仅限于上海，但我们认为国庆假期后其他城市可能会跟进。

　　重申我们的观点: 割喉式的价格战已经结束。由于快递营运商利润对单票价格高度敏感，因此整个行业的盈利能力将继续改善。以中通为例，假设其他因素不变, 单票价格每变动1%，盈利变动5%。我们预计板块反弹将持续，看好中通、圆通（600233 CH, NR）和韵达（002120 CH, NR）。