PRCBroker | 新兴国家央行未来货币政策分析

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■ 加息的新兴国家央行数量不断增加，部分央行预计将进一步加息。  

■ 也出现了像印尼这样不加息、采取不同政策措施的央行。

   本文总结了8月中旬以来新兴国家央行的走势。笔者认为，正在努力加息的新兴国家央行数量正在增加，进入了需要仔细确认形势的时间段。   

   8月16日至9月24日，共16个国家（印度尼西亚、斯里兰卡、冰岛、韩国、智利、波兰、马来西亚、秘鲁、巴基斯坦、俄罗斯、匈牙利、巴西、南非、菲律宾、土耳其、台湾）中央新兴国家银行召开政策会议。其中，9家央行决定加息，较7月1日到8月13日（加息由6家央行实施）增加了。九家央行中，有五家央行持续加息，主要集中在秘鲁、智利、俄罗斯、匈牙利、巴西、南美和东欧。即使在在金融紧缩转换相对迟缓的亚洲，斯里兰卡和韩国也已决定在 8 月加息。  

   金融市场普遍预期部分新兴经济体政策加息步伐将进一步加快。俄罗斯、智利、韩国等国已表明中央银行预计明年将提高附加利率。此外，8月25日，南非央行副总裁奈德提到“将阶段性地推进利率的正常化“，南亚中银在9月的政策会议上表示预计将实施今年10-12月期的利率上调。主要背景是这些央行设定的价格目标区间上限因价格上涨压力而被突破.如果大宗商品价格继续上涨，预计将有更多新兴经济体的央行被迫加息。

   然而，鉴于新冠肺炎疫情持续恶化导致经济形势恶化，一些新兴国家在不加息的情况下采取了其他政策措施。例如印度尼西亚央行在9月政策会议上决定连续7次维持政策利率不变，并于8月23日与财政部签署协议，直接承销高达439万亿印尼盾的政府债券（大约 304.6 亿美元）持续到明年。该国央行去年已经承担了约398兆卢比的国债，财政规律的缓和有可能导致货币贬值。此外，土耳其央行在9月23日的政策会议上与市场预想相反，实施了降息。土耳其里拉兑美元汇率创下历史新低。随着金融政策的掌舵，新兴国家货币贬值的可能性越来越高，新兴国家中央银行周围的环境将逐渐变严峻。