李翔 白金投顾
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《根据地》产品制作人
独创化繁为简、大道至简的投资方法，坚守价值投资、长期投资、组合投资三大理念，以投资包围投机，追求长期稳健的良好收益。
一些投资者可能只是想来股市赚个小钱，但却经历金融危机，见到很多大公司轰然倒塌，结果活生生被逼成了历史见证人。为什么打造百年老店这么难？今天我们来探讨。
在每个公司成长起来之前，需要经历的是百舸争流的残酷竞争，这时候谁都无法知道最后哪个公司是整个行业的胜出者。这是从0到1的过程和不确定性。
从不完全的数据统计，众多企业的生命周期不足3年，甚至一些中小微企业不到半年，在这个期间，就已经淘汰掉了绝大部分的企业。
那么后来成长起来的企业呢？我们来看几个大家都熟悉的案例。
比如：腾讯公司，当年它的创始人马化腾先生是想把它以一百来万元的价格卖掉的，但因为几万元的差价没谈拢，所以才得以保留的——连企业自己的创始人都无法预测到企业未来的价值，那些对此一无所知的旁观者又怎样在其“年幼”时，对其进行预测和定价呢？
这也是挑选百年老店的难点，即使这个公司后来被证明是伟大的企业，在初期也是有很大不确定性的，即使公司高管内部人，都没法把握。
无独有偶，苹果公司的其中一个创始人，也只以几千万的价格就把自己所持有的股权全部出售给伟大的乔布斯先生——而乔布斯当初收购股权，是为了控股企业，也不是为了单纯的投资股票，也就是说，在苹果还没有崛起前，世上也是没有人能预测到它会成为今天的苹果公司的。
还有阿里巴巴——当初马云在西湖边创业的时候，就跟一个要饭的一样。在西湖边晨练，马云也是见一个人推荐一个人，不厌其烦地向人介绍自己的伟大构想、创业计划。
可国内究竟有几个人看出阿里巴巴将来会在美国上市，一股能值几百美元？马云预料到了吗？如果真的预料到的话，他的股权为什么那么低？甚至还不如一个日本人？
所以，所谓的伟大的公司，都是在成就伟业后，才被世人熟识的，除了少数有超绝于常人的商业洞察力的高人，绝大多数未来派的投资逻辑是建立在对高人的幻想和事后诸葛亮的智慧上的。
这是挑选伟大百年老店企业的第一个难点，0到1的途中，一将功成万骨枯，最终成功的那一将，也曾今很难看出未来能否成为将军。
第二点，我们举一个生活中的常识案例来看：有一天，有一个人开车到郊区去找一个小酒馆，但是不认路，于是只好停下来问路。有个老兄告诉他，沿着这条路一直走就可以到，但要注意，在离酒馆还有800米的时候你得右转，拐进一条上山的小道。
这个人觉得人家说得很清楚了，于是继续往前开，走着走着却发现自己进入了一个悖论：他不知道小酒馆在哪里，所以也就不知道哪里才是离它800米的地方。当他意识到这一点的时候，他已经走过头了。
这个案例非常具有象征意义：如果你一直沿着当前的大道前行，但是不知道在哪儿拐弯，那么你就将错过通往未来的路。
同样的道理，一个企业想要逃脱生命周期的S型曲线规定的命运（只有摆脱盛极而衰的命运，才能穿越牛熊，打造百年老店），就不能一直沿着当前的曲线前进。
再想象一下一条向上的曲线，在它快达到顶点，还没进入下降趋势的时候，就得离开这条曲线的路径，重新起一条趋势向上的曲线（切换行业赛道或者创新重新步入新的高增长赛道）。
通过两条曲线的衔接过渡，企业就能摆脱单一产品生命周期的限制，实现可持续增长。
这里的关键在于，当第一条曲线仍然处于上升阶段的时候，就必须开启第二条曲线，在这之后的一段时期，企业必须在两条线上作战。
这是因为，第二条曲线也是横躺着的S形，在一开始会往下走，这是一个不断试错、大量烧钱的阶段，如果这时候第一条曲线仍然在上升期，就可以为第二条曲线的生长提供足够的资金和时间支持。
但在现实中，当企业仍然处于上升期的时候，很少有企业去主动开辟新方向，往往是当企业开始走下坡路的时候，才被迫去认真考虑新方向、新产品的问题，但这时候，经营已经陷入困境，无论是企业的资源和活力，还是领导人的威信，都已经大不如前，原来的产品不能再为新产品的生长提供足够的支撑，企业即使想转型也是有心无力。
这也是很多企业死在转型路上的原因，但若不转型，也会死于以往的衰落的赛道上，只是时间问题。
企业阶段性业绩波动，好比人生病，一开始小病可能成为大病，要找年轻人自愈抵抗力强，但不能是绝症，在最艰难的时候去关爱它，逆向投资。当然，能真正不断走出一次又一次低谷绝境的企业毕竟是少数。
其实选公司就像选人，企业的“企”字，选股就是选企业就是选人，只有长期具备高瞻远瞩和优秀的企业家才能作为骑象人，带领企业沿着正确的方向前行，期间会有无数困难和错误，都可能导致企业陷入困境。
但即使这样，我们也坚信：如巴菲特所说——投资就像滚雪球，需要找到长长的坡和厚厚的雪。我们的雪道是中国，我们的雪球是中国的优秀企业，作为全球目前来看最具备增长动力的发送机引擎，我相信投资中国优质资产，仍是当下我们投资者最好的选择！
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