储局收水受阻 金银市续向上

　　上周二为8月份最后一个交易日，当日的现货黄金价以每盎斯1813.8元（美元．下同）收市，现货白银收市价则为23.89元。请试对比如下统计数字，可以看到过去一段时期金银两市的整体大概表现。

　　截至8月31日，现货黄金一年平均价为1816.46元，今年首8个月伦敦金下午定盘的平均价为1802.68元。此两统计价格与当天的收市价相差不远，意味着过去一段时期金价虽有较大上落波动，却无明显的累积升跌幅。

　　同期现货白银一年平均价为25.2738元，首8个月伦敦银定盘平均价26.0669元。此两统计价格均比当天的收市价明显为高，这表示最近一段期间银市表现欠佳，并不符合主流分析认为今年银市表现会优于金市的看法。再看看其他贵金属的情况。截至8月底，现货铂金价收报1014.53元，较一年平均价1061.31元为低；现货钯金价收报2460.51元，亦逊于一年平均价2507.66元。总而言之，贵金属近年表现有点出乎很多人想象。

　　就业数据逊预期 美汇挫

　　下面讨论近日金银行情，情况出人意料，即使是对牛方来说也是如此。上周金市大部分时间在1801.7至1823.1元的价位范围内争持。周五的美国非农就业数据远差于预期，金价急升至1833.9元，最后收报1827.73元。银市先在23.75至24.67元之间争持，周五最高见24.87元，最终收报24.78元。

　　较早前金融市场等待美国公布最新就业数据，以进一步判断联储局对缩减购债的取态及安排。数字却爆出大冷门，美上月非农新职仅增加23.5万份，远低于预期，且为今年1月以来的最小增幅。令分析担心变种病毒对经济复甦产生了深远影响，由于害怕受感染，愈来愈多美国人不愿重返工作岗位，特别是餐饮服务等行业。以为经济前景快到达隧道尽头将见光明，想不到又出现另一条隧道，联储局可能减买债的计划变得十分不确定，最低限度会比原预期推迟3个月。美元汇价闻声再度下滑，金银价格摆脱最近的上落区间向上突破，其中以银价的升幅最大，似乎想改善最近相对落后的局面。

　　分析意见相信，疲软的非农就业数据几乎肯定阻碍联储局的减购债步伐，同时令该局内部对此方面的讨论变得「更有趣」，有利金银价格进一步回复向上。目前市场焦点放在联储局官员最新的言论取向，以及稍后举行的议息会议。

　　有分析者指出，欧洲央行即将举行货币政策会议，最近欧洲通胀压力上升，央行政策逐步收紧呼声四起，有可能考虑减少购债。其实除此之外，最近南美和东亚部分国家已加息，说明全球经济形势已有改变。在此背景下，美国若然继续无止境量宽，美元汇价恐更形不振，输入通胀的压力将更大，这对美国颇不利。就此方面，地方联储银行的大佬们早就公开发表与联储局主席鲍威尔不同的言论。美国10年期国债孳息率已止跌回稳，联储局隔夜逆回购规模维持在一万亿元之上，现时继续放水其实已无实质作用。

　　金价1834美元有阻力

　　综合上述论点，估计短期金银两市继续回复向上，但不等于大升，因为收紧行动只是延后，并非取消。现估计金市7月份高点1834元仍有一些阻力，且在1855至1865元区间遇阻更大，此乃中长线下降轨水平所在；不过，短期支持已分别上移至1810元及1802元。银市日内在24.9元附近有回升阻力，而一季平均线即约25.25元水平阻力更大；然而，短期支持分别上移至24.2元和23.75元。

　　本周请留意美汇指数最终能否力守91.78水平不破。