美元承压，欧元风险加剧，市场胶着

　　在美联储主席鲍威尔自从上周演讲后表示，如果经济复苏进展顺利，今年可能开始缩减购债规模，但美联储将保持谨慎。因此，受鲍威尔鸽派影响的言论，再一次打压美元。从技术图形上美元指数在92.978关键点附近坚决破位下行，并且形成短期空头趋势。但空头趋势的持续程度需要注意，除了本周重要数据影响之外，需要关注格局的空间幅度，下方关键位置在92.333附近。

　　虽然，目前市场已基本消化了缩减购债规模的因素，但这一过程的延续对于美指上行的支撑料将逐渐消退。另外，有几个因素可能阻止美元进一步持续疲软，其中包括本周非农就业报告的意外强劲，美国通胀居高不下，以及9月份联邦公开市场委员会会议的“点阵图”，该点阵图可能显示2024年多达四次加息。

　　虽然美元现阶段属于空头环境之中，但对于非美品种欧元而言也是举步艰难。但在美元转势下，欧美在关键节点反转上行，但从欧元区相关数据显示，GDP长期表现不佳，欧元区政府赤字料远超预期。尽管欧洲央行(ECB)实行了负利率和印钞，方便地让所有欧元区成员国政府得以自行融资，但欧元区名义GDP甚至低于历史水平。

　　欧元区的政府赤字一直持续到今年，目前欧洲央行(ECB)预计2021年赤字将升至GDP的8.7%。其中，公共部门赤字为1.2万亿欧元，债务占GDP的比例将达到103%。但这一增长主要是基于计划中的基础设施支出，并假定在就业状况改善和消费支出增加的支持下，税收收入将大幅回升。

　　但是在疫情肆虐的背影下，不仅增加了政府开支，延误了人们所期待的复苏，并打击了负债累累的葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等国的旅游业，而且税收收入也受到了经济后果的影响。全球物流危机严重影响了高生产率的德国经济，主要制造商因缺乏零部件而停产。因此，财政赤字恐将远高于预期。

　　如果欧元体系崩溃，这很可能由美元利率上升引发，导致全球金融资产熊市。对于负债累累的欧元区成员国的财政状况将很快变得不堪一击，而维系欧元区整体的粘合剂——欧元的存在也将受到威胁。从美国财政部的TIC数据，欧元区持有的美国金融资产总额为5.3390万亿美元，另外还有1.158万亿美元的美元银行存款和货币工具。目前美国对欧元区流动性金融资产和银行余额的敞口要小得多，通常在金融危机中出现的流动性激增时，最初很可能有利于欧元而非美元。

　　虽然从经济视角对于欧元区经济预期风险重重，但从技术走势上，目前欧美依然保持的多头方向，但在上方需要关注1.18517区间的表现，对于后市欧美是否能够完全走出多头趋势，除了美元的影响之外，仍需要关注欧元区经济的整体状态，才能奠定多头基础。

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