【汇评】通胀低迷至欧洲央行加息无望，美联储释放年内缩表信号

【汇评】通胀低迷至欧洲央行加息无望，美联储释放年内缩表信号

在上周四美联储释放年内缩表信号后，高盛一份报告称，美国联邦储备局于11月宣布开始减少买债的机会率上升，并预测该央行可能会选择在每次会议上将购买量调低150亿美元。联储局于11月宣布开始缩小买债计划规模的机会率为45%，远高于之前估计的25%，，并将12月的机率从55%降低到35%。

据高盛称，每次会议150亿美元的缩减总额，可能会分成100亿美元的美国公债和50亿美元的抵押贷款支持证券。11月正式宣布加上每次会议150亿美元的缩减幅度，意味美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在明年9月的会议上进行最后一次缩减。

曾经呼吁尽快减少购债的达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）在上周五也承认，如果德尔塔（Delta）变种病毒的影响可能迫使其调整观点。他表示，‘事态发展的太快了’，新一轮疫情推迟了员工重返办公室的进程，并影响到了招聘。卡普兰表示，目前他维持在下个月减少购债的立场，但是如果经济前景受到重大影响，他将改变看法。

还有一件事可能更能说明问题——堪萨斯联储上周五宣布杰克逊霍尔年会取消线下活动，仅在线上举办。杰克逊霍尔年会由堪萨斯联储主办，美联储通常会在这个会议上发出政策方向信号。去年，这个会议因为大流行就在线上举办。

欧洲方面，德尔塔变种病毒暂时未造成太大困扰，8月欧元区经济继续强劲复苏。

随着欧元区疫苗接种加速，地区经济逐步摆脱疫情封锁措施的影响，欧元区经济产出继续高速增长，8月PMI数据创下2006年以来第二快增速。但与此同时，未来欧洲经济仍将面临一系列风险，德尔塔变种病毒肆虐、长期通胀低迷、供应链问题都是经济复苏道路上不得不直面的难题。因此尽管经济数据强劲，欧洲央行短期仍不会减码，而加息更是要等到数年之后。

欧元区经济已连续数月强劲扩张。8月23日公布的数据显示，欧元区8月制造业PMI初值为61.5，与预期持平，仅略低于前值62.8；8月服务业PMI初值为59.7，同样与预期持平，略低于前值59.8；8月综合PMI初值为59.5，亦与预期持平，略低于前值60.2。

需要注意的是，尽管欧元区综合PMI从7月份的15年高点60.2降至8月份的59.5，但仍创下2006年以来第二快的增长速度。IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示，就PMI增长率而言，这些数字仍然非常高。这些指数很罕见地长期停留在这个高位，所以一些小幅下降真的没什么好担心的。

数据还显示，尽管企业信心受到德尔塔病毒肆虐影响，但企业仍在不断提高产能以满足增长的需求，招聘人数仍为21年来最高。对此Williamson表示，令人鼓舞的是，就业岗位连续第二个月出现21年来最强劲的增长，这反映出企业努力提高运营能力和满足消费者需求，最终将进一步帮助降低价格。

总的来看，服务业的强劲表现主要受疫情解封影响。随着疫情限制措施解除，酒店业及旅游业正在快速恢复。得益于经济的进一步恢复，服务业的增长速度自疫情以来首次超过了制造业。不过对比来看，尽管欧元区经济今年强劲反弹，但截至第二季度仍然比2019年底时缩水约3%

周二（8月24日）美元兑多数G-10货币下跌，大宗商品货币跑赢其它货币，投资者等待本周晚些时候召开的杰克逊霍尔会议以寻找美联储政策路径的线索，挪威克朗在G-10货币中涨幅最大，其次是纽元。金价在1800美元上方盘整，一些投资者押注近期新病例激增可能会阻挠美美联储在杰克森霍尔研讨会上宣布缩减经济支持的计划。油价连续大涨，布油一度飙升3.66%，创8月13日以来新高至71.27美元/桶，因需求前景强劲且墨西哥石油平台发生火灾。

商品收盘方面，COMEX 12月黄金期货收涨0.1%，报1808.50美元/盎司。WTI 10月原油期货收涨1.90美元，涨幅2.89%，报67.54美元/桶；布伦特10月原油期货收涨2.30美元，涨幅3.34%，报71.05美元/桶。