第一上海丨【公司评论】中国有赞（8083，未评级）：持续发力新零售，快手 GMV 下降以及付费用户 流失导致 H1 收入同比下滑

　　收入同比下滑2.5%，GMV同比增长达 4%至481亿元

　　上半年有赞的GMV为481亿元人民币，同比增长4%，增长比较符合预期且平稳。其中订阅解决方案收入为5.1亿元，同比增长6.8%，得利于SaaS产品订阅费增长；由于交易费的减少，商家解决方案收入同比减少15.2%至2.9 亿元。除去交易费的其他商家解决方案收入基本稳健。上半年快手业务 GMV占比持续下降至整体GMV的20%，预计全年整体的快手GMV占比会下降到 10%~15%；来自其他渠道的GMV保持稳定增长，同比增长34%。整体毛利 4.9亿元，同比增长1.2%，毛利率提升2.3%，主要得利于订阅解决方案的收入增加及高毛利率业务订阅解决方案的占比提升。集团的存量付费商家数量为8.75万家，同比减少12%；2021年上半年新增付费商家数量为1.91 万家，较上年同比减少41%；存量付费商家整体平均合同金额达到12,811 元。

　　新零售业务持续发力

　　持续丰富产品线，向大客运营服务转型