【汇评】7月非农证实美就业实质进展， 提上日程

【汇评】7月非农证实美就业实质进展，美联储taper料提上日程

上周五美7月非农出炉，季调后非农就业人数增加94.3万人，好于预期的增加87万人；失业率为5.4%，好于预期的5.7%。服务业延续高斜率修复态势，劳动参与率整体小幅提升。7月非农再次延续快速恢复态势，一方面服务业保持了较高斜率的复苏，其中酒店及休闲行业就业增加38万人，占总新增就业的三分之一；另一方面，政府部门新增就业24万人，其中仅地方教育部门就新增22万人就业，得益于疫情影响减弱后，地方公立学校再次开放。此外，低于高中学历人群的劳动参与率大幅提升2.4个百分点至46.7%，但这部分人群在总体劳动力中占比不大，整体劳动参与率小幅提升0.1个百分点至61.7%，较疫情前的63.3%仍有明显差距。

强非农后，美债、美元涨，黄金跌，市场对联储收紧的担忧有所上升。从市场反应来看，强非农之后，美元涨、黄金跌，10年期美债利率上行4个bp至1.29%，市场对联储收紧的担忧有所升温，但美股并未受此影响，仍保持温和上涨态势。整体来看，由于前期市场对联储收紧的担忧持续放缓，强非农后，市场情绪有所反转。

目前联储长期“难紧”格局未改变，但需警惕8-9月收紧“吹风”的潜在风险。在高额政府债务的压力下，联储长期“易松难紧”的格局并未改变。但短期来看，随着劳动市场较快恢复，叠加通胀短期压力较高，联储为Taper吹风的时点也在靠近，大概率在8月JacksonHole会议或9月议息会议上释放更明确信号。而在市场近期持续交易联储“难紧”的背景下，需警惕联储边际转紧带来的潜在风险。

截止发稿，现货黄金跌破1700美元/盎司，一度跌至1680美元/盎司，为3月31日以来首次，现回升至1700美元/盎司上方，日内跌幅收窄至3.15%。现货白银同样持续下挫，日内一度暴跌8%，现重回23美元/盎司上方，日内跌幅收窄至5.35%。