今天是2021年08月05日星期四，农历六月二十七。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
核心推荐
【新兴产业&通信 | 段迎晟 刘子睿（联系人）】“推荐”华工科技：百尺竿头，更进一步（20210804）
【医药 | 周小刚 唐爱金】“强烈推荐”迈克生物中报点评：自主产品占营收比重提升至六成，加码研发发力布局全球市场（20210803）
【医药 | 周小刚 唐爱金】“强烈推荐”健帆生物：中报点评-灌流器持续渗透上量助力业绩40%高速成长，静候海外市场发力（20210803）
【医药 | 周小刚 唐爱金】“推荐”健友股份：海外注射剂加速占领市场，国内产品线扩充和集采打开增长空间（20210803）
【家电 | 周衍峰】“推荐”老板电器：扩品类红利持续释放，Q2营收增长提速（20210804）
【化工 | 李永磊】“强烈推荐”川发龙蟒：收购方案落地，公司发展迈入新篇章（20210803）
【化工 | 李永磊】“强烈推荐”兴发集团：单季盈利创新高，看好龙头高速成长（20210803）
【环保 | 王宁】“推荐”双良节能：节能节水领军者，新能源业务异军突起（20210801）
核心推荐
新兴产业&通信 | 段迎晟 刘子睿（联系人）
华工科技：百尺竿头，更进一步
1、校企改革落地，激发四大业务增长动力。在业务层面公司形成以激光技术及其应用为主线、投资发展传感器的四大板块业务格局：激光先进制造装备（华工激光和华工法利莱）、传感器（华工高理）、光通信器件（华工正源）、激光全息防伪（华工图像）。2020年积极响应国家提出的关于校企改革和国资国企改革的部署，产业集团以公开征集受让方的形式向国恒基金转让其持有的19%华工科技股份，进一步增加公司灵活性，充分利用公司技术优势对外赋能。
2、传感器细分领域龙头，新能源汽车浪潮下将开启新一轮增长。
华工高理是国内最大、全球领先的多功能传感器制造商，拥有芯片制造及封装工艺自主核心技术，从元件到器件完全自主生产。随着新能源车市场和小家电市场的爆发，有望带来公司敏感元器件业务崛起。
3、国产化率与行业渗透率不断提升的大背景下，激光行业有望实现龙头集中化。
制造业激光化是未来的主流趋势，激光设备是激光行业价值量最大的环节，2015-2019年，我国激光设备规模复合增速13.78%，但我国激光化率相比欧美地区还有很大可提升空间。
4、5G和超大数据中心建设共振，光模块需求将进一步提升。
华工正源以5G前传市场为突破口，先在5G前传占据大份额，逐步向数通市场突破，在5G和超大数据中心建设共振期，有望获得超额增长。
投资评级与估值：我们预计公司2021~2023年可实现营收为96.52亿元、135.25亿元、176.05亿元，归母净利润为8.54亿元、12.26亿元、16.33亿元，对应PE分别为35/24/18倍，考虑到公司在光器件及敏感元器件行业领先与全产业链布局，未来业绩增速潜力巨大，给予公司“推荐”评级。
风险提示：新能源车及小家电市场增速不及预期，公司传感器业务增速放缓的风险；3C、汽车等行业需求景气度下滑，激光设备业务增速不及预期的风险；5G前传光模块价格下降，数通市场客户拓展不及预期，小基站建设放缓，光电子器件业务不及预期的风险；全球疫情影响；公司市占率提升不及预期，5G发展不及预期，公司毛利率下降等风险。
医药 | 周小刚 唐爱金
迈克生物中报点评：自主产品占营收比重提升至六成，加码研发发力布局全球市场
近日公司发布2021年半年报，上半年实现营收19.60亿元，同比增长34.97%；归属于上市公司股东的净利润5.32亿元，同比增长71.36%；扣非归母净利润为5.25亿元，同比增长71.58%。
（1）后疫情期营收高速增长35%，自主产品占营收比重提升至59%，新冠核酸检测产品同比增133%。疫情常态化管控下，公司业务恢复，2021H1实现营收19.60亿元，同比增长34.97%。
1）产品结构优化：自主产品实现营收11.57亿元（yoy+74.34%），代理产品营收7.84亿元（yoy+2.32%），自主产品营收占比提升至59.01%，同比提升近13个百分点。
2）2021H1公司新冠核酸检测产品实现营收4.51亿元，同比增长133.49%。
（2）研发产品端：持续加码研发，2021H1研发投入1.11亿，同比增长21.8%。研发助力新产品上市和提升原材料自供率。2021H1研发投入1.11亿元（yoy+21.81%），占自产产品收入比重9.61%，新增产品27项。
1）公司发布LABAS F9000全自动血液分析流水线和LABAS F9000X全自动血液分析工作站、全自动特定蛋白分析仪、全自动核酸提取仪等产品，推动产品系列化、系统化、自动化集成。
2）公司2021年上半年不断提高原材料自供率，降低对上游原材料供应依赖。
（3）营销端：加快海外销售渠道建设，国内下沉基层市场。海外市场作为公司的重要开拓区域之一，借助新冠检测产品在海外销售的契机，积极搭建海外销售渠道，新增覆盖11个国家和地区的130余家经销商，截止上半年已与约330家海外经销商建立合作关系，产品涉足100余个国家和地区。同时，公司积极开拓基层医疗机构等下沉市场。公司自主产品的用户已经覆盖全国六千余家各级医院，二级和三级医院产品覆盖率分别达到35%和50%，血球产品惠及包括普通县级医院在内的下沉市场。
盈利预测：根据公司上半年业务进展情况，预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.84、12.24、15.17亿元，对应的EPS分别为1.77、2.20、2.72元。公司当前股价对应PE估值分别为20、16、13倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。
风险提示：在研产品研发及注册风险；原材料供应不足风险；产品销售不及预期风险；市场竞品风险。
医药 | 周小刚 唐爱金
健帆生物：2021年半年报点评-灌流器持续渗透上量助力业绩40%高速成长，静候海外市场发力
近日公司发布2021年半年报，上半年实现营收11.88亿元，同比增长36.63%；归属于上市公司股东的净利润6.20亿元，同比增长40.74%；扣非归母净利润为5.85亿元，同比增长40.28%。（1）肾病灌流器保持25.6%稳健增长，肝病、危重症分别实现91%、50%超高速增长。（2）海外市场营收同比增长233.73%，临床认可度提高助力海内外业务扩张提速，人工肝项目推动DPMAS技术临床推广。（3）持续加码研发，2021H1研发投入同比增长65.62%，脓毒症产品研发成果填补国内细胞因子清除类血液净化产品的空白。盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为11.87亿元、15.79亿元和21.12亿元，同比分别增长35.6%、33.07%和33.74%，2021-2023年EPS分别为1.47元、1.96元和2.62元。公司当前股价对应2021-23年PE估值分别为41、31、23倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。
风险提示：灌流器市场拓展销售不及预期；医疗事故风险；产品集采及降价幅度超预期风险。
医药 | 周小刚 唐爱金
健友股份：海外注射剂加速占领市场，国内产品线扩充和集采打开增长空间
公司发布2021年中报：报告期内实现营业收入17.51亿元，同比增长25.47%；归母净利润5.56亿元，同比增长36.00%；扣非归母净利润5.37亿元，同比增长32.92%。EPS0.59元。
Q2单季实现营业收入8.68亿元，同比增速31.22%；归母净利润2.83亿元，同比增长38.49%；扣非归母净利润2.73亿元，同比增长36.27%。Q2较Q1增长加速，经营性现金流进一步转好，随着海外注射剂销售继续放量及国内转报与集采市场打开，公司有望实现更强增势。盈利预测：我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为10.92亿元、14.38亿元、18.63亿元，同比增长35.47%、31.65%、29.55%；EPS分别为0.90元、1.18元、1.53元，当前股价对应PE分别为34倍、26倍、20倍。公司近两年海外无菌注射剂快速落地，至去年已成为国内注射剂出口龙头企业，在手ANDA数量及ANDA获批速度均为国内领先。公司重心已从肝素原料药转移至无菌注射剂制剂，并已打开国内外市场，正逐步向以肝素系列产品为主打、同时拥有丰富注射剂产品线的国际化、一体化制药企业迈进。看好公司长期发展，维持“推荐”评级。风险提示：海外制剂销售不达预期的风险；肝素原料药价格大幅下降的风险；产品质量控制的风险；疫情及国际局势变化对海外业务的影响。
家电 | 周衍峰
老板电器：扩品类红利持续释放，Q2营收增长提速
公司发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入43.26亿元，同比增长34.72%；实现归母净利润7.90亿元，同比增长29.08%；实现扣非归母净利润7.46亿元，同比增长35.38%。点评：H1营收业绩稳健增长，全年较高盈利水平可期传统厨电领域龙头地位稳固，线下零售渠道改善明显新品加速扩张，品类驱动成长盈利预测与评级：工程渠道增长渐缓，公司紧跟行业发展变化，积极推进多元化渠道的精耕细作；同时在新兴厨电市场中寻求突破，蒸烤一体机、洗碗机等新品类扩张推进顺利，在今年上半年竣工向好且下半年或仍处高位的背景下，公司全年稳健增长值得期待。我们预计公司2021-23年的EPS分别为2.04、2.33和2.66，当前股价对应估值为21、18、16倍，维持“强烈推荐”评级。风险提示：原材料成本抬升、地产竣工不及预期、疫情反复、行业竞争加剧。
化工 | 李永磊
川发龙蟒：收购方案落地，公司发展迈入新篇章
2021年8月2日，公司发布发行股份购买资产暨关联交易预案。公司计划以7.67元/股价格向川发矿业和四川盐业发行股份购买其分别持有的天瑞矿业80%股权和20%股权，由于本次交易标的资产相关评估及尽职调查工作正在推进中，本次交易中标的资产的交易作价暂未确定。本次交易完成后，天瑞矿业将成为上市公司的全资子公司。
点评：1.交易方案快速落地，彰显大股东支持公司发展决心2.优质资源注入，为公司发展奠定坚实基础3.主要产品价格持续上涨，公司盈利能力有望不断提升4.坚定看好公司未来在新能源领域的发展5.投资建议预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为11.98、13.27、14.76亿元，对应PE为15、14和12倍，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：产品价格下行、项目投产不达预期、销量增长不达预期、原材料价格大幅波动、工厂安全环保生产、产品质量事故等。
化工 | 李永磊
兴发集团：单季盈利创新高，看好龙头高速成长
公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营业收入98.53亿元，同比增长5.48%；实现归母净利润11.41亿元，同比增长730.05%；基本每股收益1.02元，同比增长684.62%。
点评：1.单季盈利创新高，资产负债率改善显著2.主要产品景气度高涨3.磷产业链一体化优势显著4.电子化学品迎来高增长5.拟投建有机硅新材料一体化循环项目，龙头地位进一步得到巩固投资建议：预计2021/2022/2023年归母净利润分别为25.86/27.91/34.83亿元，对应PE为11/10/8倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：产能投放不及预期；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。
环保 | 王宁
双良节能：节能节水领军者，新能源业务异军突起
1、创立近40年，节能节水系统领军者，新能源领域快速发展1985年，江阴溴化锂制冷机厂成立，生产出我国自主研发的第一台溴冷机，打破国外垄断。此后的40年来，公司逐步扩张产品品类和服务领域，逐渐成为高端市场领导品牌。随后，公司陆续开发换热器、空冷器等产品，历经三次创业奠定行业领先地位。公司于2015年置入新能源装备业务，近3年多晶硅还原炉业务快速发展，收入总和近7.8亿。目前溴冷机、空冷器仍然是公司的主要收入来源，2020年营收分别为8.53/7.22亿元，分别占公司总收入的41.18%/34.84%。
2、“碳中和”政策推进，节能节水、新能源双双受益总书记提出碳达峰、碳中和目标后，一系列政策密集出台，碳减排决心坚定；7月16日全国碳交易启动，碳减排持续推进。节能节水符合碳中和方向，工业节水节能设备工艺推广比例将有所提升，带动企业节能节水改造需求提升。我国化石能源消费占比超80%，清洁能源装机量亟需提升；按照我国提出的碳中和目标，2030年风电、光伏总装机容量要达到12亿千瓦，2020-2030年风电、光伏年均新增装机容量约6893万千瓦，较2015-2019年均新增装机总容量提升9.02%。“十四五”期间可再生能源将成为电力供应主要增量。目前，光伏巨头纷纷布局提升产能，多晶硅产能快速扩张有望带动多晶硅还原炉需求提升。
3、节能节水产品积淀深；多晶硅还原炉市占率高节能节水：公司自主研发的溴化锂制冷机可根据不同热能品位，定制化制冷需求；HRH吸收式热泵余热制热技术研发历经近30年，技术积淀深厚，具有节能、安全、环保、容量大、适用温度广、运行范围广等技术优势；可以持续满足客户新的需求。公司客户资源优越，在手订单超20亿。多晶硅还原炉：公司2003年进入多晶硅行业，目前多晶硅还原炉市占率保持在65%-70%，第二代40对棒还原炉是目前国内的主导炉型，深得客户认可，在手订单已超10亿。硅片：硅材料大尺寸硅片试产成功，2021年开始产能有望加速释放，预计2023年包头一期23GW硅片产能投产，成为公司新的业绩增长点。
预计2021、2022、2023净利润为2.6/5.59/8.95亿元，对应PE为54/25/16倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
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