钱眼看市 | 结合中报 再行布局

　　本周大盘连着三天大跌，可以说内外恐慌情绪的宣泄。7月28日晚间，新华社发文称，中国资本市场发展的基础依然稳固，行业监管政策有利于中国长远发展。此外，多家媒体也一起发声，力挺资本市场：股市稳健发展有充足底气，短期波动不改向好趋势。这是一个很明确的政策信号。周四A股大盘在多方组织下全面反攻，大盘高开高走，资金做多情绪高涨，主力流金净流入238.62亿元，多个板块迎来大涨，周五大盘则未能延续涨势、再度震荡。

　　从整体观察，首先，近期A股市场的大幅下挫是突发性事件，从而引起市场风险偏好的快速下滑，进而引发市场小范围的“塌陷”，内外资金对目前风险偏好已经纠正，不需要过于担忧教育政策扩大至其它领域。其次，场内杠杆资金规模有限，受迫性卖出压力不大；且春节后的案例表明，市场短期快速调整后，基金产品的赎回反而会降低。再次，宏观流动性依然保持宽松，国内前期的降准落地，以及美国国债收益率下行，市场整体对宏观流动性宽松的预期比较稳定。最后，下半年国内经济驱动力和亮点犹存，基本面稳中向好的趋势不变。

　　调整后最佳的布局方向包括基本面持续向好的方向和低估值且景气度改善的方向。其一，首选布局前期强势的领涨板块，也是景气度高，产业政策支撑强的方向，如半导体、新能源车、电池等：全球半导体产业链不断向中国转移，各行业缺芯下芯片涨价；新能源车景气度上行，电动车渗透率不断提升，锂、钴、稀土等上游资源需求不断上升，这些方面可以留意；其二，布局低估值，同时景气度改善的板块方向，如军工、以及周期成长中的煤炭、石油化工等：中长期来看军工板块在国家安全导向下高景气持续，中报业绩较好。

　　短期来看，市场恐慌情绪趋缓，且两大指数经过连续调整，已严重偏离均线，也表明技术上仍有修复性反弹行情。

　　从策略层面看，防御基调不变，在逢低布局后，仍需要适度控制仓位，此外，当下的选择可结合中报，精选挖掘。

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