【方正计算机】嘉和美康：电子病历龙头

　　核心观点

　　公司长期深耕临床信息化领域，经过十余年发展已形成了以电子病历、数据中心为核心的医疗信息化产品体系，电子病历和大数据相关解决方案位居国内份额第一。公司借助电子病历在医疗信息化中的核心地位，不断拓展医疗信息化产品线，同时公司占据核心地位的电子病历和医疗数据中心等领域未来几年将保持25%+的复合增速。

　　公司产品：公司长期深耕临床信息化领域，目前已经形成了具有自主知识产权的医疗信息化核心技术与产品体系，覆盖临床医疗、医院管理、医学科研、医患互动、医养结合、医疗支付优化等产业链环节，致力于向医疗相关机构提供综合信息化解决方案，有80余款产品。目前医疗信息化业务营收占比95%（2020），主要包括自制软件、技术服务及外购硬件销售，医疗器械主要包括自制呼吸机及器械贸易，目前正收缩规模，2020年营收占比5%。自制软件中，以电子病历、数据中心相关产品为主。

　　行业大势&公司优势：公司是我国电子病历领域的龙头厂商，在中国电子病历市场中连续六年排名第一，2019年在电子病历中的市场份额为17.5% ；2018年在医疗大数据集成与分析解决方案市场中份额第一（市占率10.8%）。电子病历作为医疗信息化建设的基础和核心，获得核心客户后，将为未来多元化产品的销售打下基础。电子病历市场规模2019-2024年CAGR有望达到32.9%，2024年市场规模将达到61.3亿元；医疗数据中心市场规模2019-2024年CAGR为28%，2024年市场规模有望达到93.3亿元；新兴医疗信息化系统2019-2024年CAGR将达到171%，2024年市场规模将达到87.7亿元。公司核心产品所在细分行业未来4年将保持快速增长。

　　风险提示：技术与产品开发不能满足市场需求、新的厂商进入参与竞争、毛利率波动较大、行业竞争加剧、潜在的坏账损失、行业政策落地情况不达预期、疫情反弹。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容，完整报告请查看《嘉和美康：电子病历龙头》。

　　方正计算机团队

　　方闻千

　　所计算机首席分析师

　　方闻千：复旦大学金融硕士，5年证券研究经验，对云计算、企业服务、SaaS、工业软件等领域有深入研究，擅长新兴技术和全球科技产业研究。

　　杨文健：同济大学工学学士、管理学硕士，3年证券研究经验，主要负责协作办公、医疗信息化、工业软件等方面的研究。