晓东聊股事｜如何看待目前高度分化的市场？

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。证书编号：S0980612070012

　　大盘从春节后开始调整，到3月下旬见底企稳后开始震荡上行，已经持续了近4个月时间。以下几个市场现象给不少投资者留下了深刻的印象：

　　第一、代表最大市值的上证50指数从春节后调整以来创出新低，而代表小市值个股的中证500和中证1000指数，连续反弹了近4个月，甚至创出了去年7月份以来的新高。

　　第二、只看短期预期和行业景气度，杀低估值，拉高估值。具体就是部分银行保险新低不断，形成对比的是新能源产业链、半导体等板块虽然估值动辄大几十上百倍，可是一直受到资金追捧屡创新高。

　　第三、公募基金投资收益的分化，表现在部分投资了阶段性热点的基金收益不错，而偏向于深度价值风格的基金则表现较差，有的不仅没有上涨，从3月份反弹来净值甚至创出了新低。另外，私募基金方面，今年量化投资和普通股票多头的产品出现了分化，不少百亿级的普通股票多头私募今年表现一般，而不少量化指数增强的产品过去半年有20%左右的收益。

　　之所以出现以上现象，原因是多方面的，比如上面提到的第一条，过去两年小票整体收益明显跑输各种大市值的行业龙头，使得小市值股票的估值处于相对低位，经过过去几个月的演绎，这种大小票分化的现象得到了一定程度的收敛。

　　如何应对以上市场变化？如果是短线交易，可以关注景气度较高的板块顺势而为，一旦短线跟对趋势，可以不急于下车，比较认为一句话：短线交易要敢于胜利、怯于失败，其实就是说要做好止损，遇难持续单边上涨的股票也能拿得住；中线交易可以逢低布局超跌的低估行业龙头，比如保险、家电、银行等，左侧抄底属于强者的行为，要做好短期被套和打持久战的准备，所以对于缺乏深度研究能力的散户，左侧抄底需要足够谨慎。

　　想与我互动沟通只需扫描下方二维码。——专栏作者：晓东老师

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　　北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。

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