招财日报2021.07.22｜美股逼近高位，恒指营造小双底

　　宏观及行业

　　美股逼近高位，恒指营造小双底。港股昨天表现疲弱，未能跟随A股和隔夜美股的升势，恒指高开79点后不久便倒跌，最多跌288点，收市跌幅收窄至35点或0.13%，连跌三天。科技指数同样跌0.13%，连跌五天。大市成交回升至1,569亿港元。药明生物(2269 HK)被主要股东减持，收市跌4.5%。汽车股造好，长汽(2333 HK)发盈喜后飙升16%，比亚迪(1211 HK)升6.1%。昨夜欧美股市上升，欧洲三大指数升逾1.3%，美股三大指数升逾0.8%，其中道指离历史高位不足1%，主要受企业季绩理想及能源价格反弹带动。纽约期油弹升4%，重上70美元。图表上，恒指再次于盘中跌穿250天线后收盘重返其上，初步于26,900附近形成「小双底」，今天料随外围股市高开，估计短期反弹阻力于早前的横行区底部27,500。

　　玻璃行业产能置换实施办法落实，利好浮法玻璃企业。工信部日前印发修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，将自8月1日起施行，内容大致上于去年12月的征求意见稿相似，较主要的变动是汽车玻璃不能获豁免产能置换，我们相信这有利福耀玻璃(3606 HK / 600600 CH, 未评级)。此外，浮法玻璃的新增产能继续被产能置换计划严格限制，我们认为这有利浮法玻璃生产商如中国玻璃(3300 HK, 未评级)。自从产能置换计划于2017年首度实行，浮法玻璃的新供应一直被严格限制，2017-2020年间，浮法玻璃生产线数目仅增加8%，较2010-2016年的68%增幅显著放缓。据我们了解，现时浮法玻璃的库存仅约10天，于历史低位，加上下半年预期是需求旺季，估计将支持浮法玻璃价格。

　　个股速评

　　信维通信上半年盈利逊预期。信维通信(300136 CH, 持有)公布21年上半年业绩，收入 /净利润同比 +19.5%/-47.5%，逊预期，上半年收入仅相当于我们/市场对全年预期之36%/34%，净利润仅相当于我们/市场对全年预期之19%/14%。业绩逊预期主要由于毛利率创新低(第二季15.7% vs. 第一季40.5%、20年第四季21.2%)，管理层指原因包括发展新业务、季节性因素、原材料成本上升。管理层预期下半年复苏，因进入电子消费品旺季。