KCM柯尔凯思：OPEC+达成增产协议，需求端不及预期，原油是否见顶

周五原油继续下跌，且上周基本上维持震荡下跌为主，而在基本面上OPEC+达成增产协议，因此施压供给端上涨，而需求方面也是下行，短期偏震荡下行为主，不过利空落地之后是否存在反弹需求，还要看基本面进一步的变化

基本面利多因素：

沙特与阿联酋达成折中协议

随着沙特与阿联酋持续两周的争执终于得到化解，OPEC+同意逐步向市场增加原油供应。沙特与阿联酋达成了一项折中方案，沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求。沙特能源大臣 ，亲王普林斯阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼在会后告诉记者，“建立共识是一门艺术，产量协议证明了成员国之间牢固的联系，显示出OPEC+将长期存在”。

8月起，OPEC+将每月增产40万桶/日，直到所有暂停的产能恢复为止。根据该组织的一份声明，从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增加到350万桶/日，虽然低于其最初要求的380万桶，但高于之前320万桶的基线水平 。这份协议对石油市场有着多重意义，包括让消费者更清楚地了解OPEC+将多快恢复因为疫情而暂停的580万桶/日产量。

沙特能源大臣表示，基线调整明年生效后也不会改变每月增产40万桶/日的步伐。他说，OPEC+将继续每个月开会，包括12月对市场进行评估，必要情况下可能调整时间表。研究公司Enverus的董事Bill Farren-Price表示，“月度会议和12月的产量政策评估说明这一切都是可以修改的，石油多头应该把这件事看作利好，因为这说明OPEC+仍在继续管理石油供应”。随着协议的达成，阿联酋和沙特都强调了两国关系的稳固及友好性。OPEC+会议决定于今年9月1日举行OPEC与非OPEC产油国第20次部长级会议。

美国7月消费者信心意外降至五个月低点

美国消费者信心7月初意外跌至五个月低点，因对物价上涨的日益担忧导致大件商品的购买条件急剧恶化。上周五公布的数据显示，密歇根大学消费者信心指数7月初值从上月的85.5降至80.8，低于彭博调查所有经济学家预估，该调查的预估中值为86.5。

消费者对未来一年通胀率的预估达到4.8%，为2008年8月以来的最高水平。同时，他们对物价的长期预期也升温。未来五到十年的预期通胀率由上月的2.8%升至2.9%。该调查主管Richard Curtin在一份声明中说：“通货膨胀给生活水平带来了更大的压力，尤其是对中低收入家庭而言，并导致大宗非必需采购的推迟，特别是在高收入家庭中。”Curtin表示，“消费者对房屋、车辆和家庭耐用品价格上涨的抱怨”达到了历史最高纪录。密歇根大学衡量耐用品购买计划的一项指数在7月初降至101，这是自2020年4月疫情高峰期以来的最低水平。报告显示，消费者对汽车和房屋的购买态度降至1982 年以来的最低点。只有30%的消费者表示购房条件有利，这是自1982年9月来最低。

目前来看供给端和需求端同步打压油价，因此短期很难出现大幅度反弹，继续关注供给端和需求端的变化