为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。
下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
中期研究院高级研究员李冰认为，本次降准超出市场预期，决策层的主要考虑有三：
一，对冲企业成本。
前期由于大宗商品上涨推高了企业成本，对价格的压制既困难又难收效，所以需要一定的对冲来降低这种伤害，尤其是中小企业的伤害，降低融资成本是一个很适合的途径。由于美联储近期意外转鹰，降息的选项受限较大，所以通过降准替换一部分MLF资金不失为既能降低企业融资成本又不触动利率的较好选择。
二，前瞻性支持经济。
今年以来我国经济复苏明显，但是三驾马车中消费的恢复相对乏力，且中短期难见更多成效，经济的后续发展还需要更多依赖投资和净出口。而降准既可以从降低融资成本和注入资金两方面促进投资，又能稳定人民币汇率、缓解升值压力，促进出口。
三，弥补资金面缺口的考虑。
除替代MLF外，7月下旬税期高峰的流动性缺口、下半年地方债发行的资金缺口，都可以通过降准来进行弥补。
中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问
1.此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？
答：稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。
2.此次降准的考虑是什么？
答：此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
3.此次降准释放多少资金？
答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。
来源：期货日报
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