投研日报 | 投资行情星标推荐(2021-7-9）

　　金融日报

　　1

　　股指

　　观点：

　　经济增长放缓的担忧加剧，指数高开低走

　　流动性跟踪：

　　央行

　　尽管近期央行公开市场重回百亿元的稳健操作，但资金面依旧维持充裕状态。国务院常务会议提出，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。我们认为，当前国内经济增速趋于放缓，结构上存在修复不均的现象，PPI的高企导致下游企业经经营困难，尤其对于议价能力较弱的中小微企业。适度地定向降准有利于缓解中小微企业的经营压力。6、7月份国内通胀或将趋于收敛和回落，8、9月或是开展定向降准的较好时点。“降准”信号的释放反映了政策与新发展阶段相适应的态势，未来，预计央行保持流动性合理充裕，维持货币政策中性稳健的基调不变，资金面依旧无忧。

　　行情回顾：

　　昨日沪深两市高开后走势再度分化，以银行股为代表的价值蓝筹股持续阴跌，沪指受累承压。成长科技股则依旧活跃，新能源产业链继续猛涨。行业上，军工、半导体、新能源领涨，煤炭、银行、食品饮料领跌。

　　投资逻辑：

　　“降准”信号的超预期释放在短期内提振市场情绪，指数纷纷高开。不过，随着市场情绪逐渐回归理性，市场开始对15日即将披露的国内GDP数据有诸多猜测，认为降准信号的释放或提前预示着国内经济增长情况不佳，同时或将以缩减MLF续作作为置换，股指纷纷转跌。短期来看，“国内经济增长放缓”的利空因素与“货币政策对经济平稳增长提供必要支持”的利多因素交织，指数上行和下行的压力都有限，大概率维持区间震荡局势，“重个股，轻指数”依旧是当前主旋律。需要注意的是，7月下旬国内外将有诸多重磅信息释放，如15日国内上半年GDP的公布、MLF到期续作情况，以及月底的美联储议息会议、国内政治局会议，届时需密切关注。

　　中长期来看，我们对下半年股指走势呈中性偏多的看法。2021年下半年国内经济修复将步入下半场，经济基本面对股指的支撑力度边际减弱；不过，随着国内经济增速的边际放缓，叠加国内通胀压力较为有限，货币政策维持连续性、稳定性的必要性有所提升，国常会提及“适度地定向降准”以缓解中小微企业的经营压力，显示政策将在适当情况提高对经济平稳增长的支持，因此资金面对股指的影响偏中性。海外方面，美联储刺激政策拐点的渐行渐近，将对国内流动性形成一定的扰动，不过，鉴于国内货币政策率先回归正常轨道叠加国内货币政策具有较强独立性的特点，扰动料较为有限，更多的是情绪面上的压制。

　　策略上，建议IC长线投资者可继续持有。

　　IF合约短期轻仓介入

　　推荐星级

　　★★★

　　IH合约短期轻仓介入

　　推荐星级

　　★★★

　　IC合约短期轻仓介入

　　推荐星级

　　★★★

　　2

　　国债

　　多空胜率均不高，建议多看少动

　　推荐星级

　　★★★★★

　　金属日报

　　1

　　铜

　　铜价高位震荡

　　推荐星级

　　★★

　　2

　　铝

　　暂时观望

　　推荐星级

　　★★★

　　3

　　贵金属

　　短期：震荡，金强银弱

　　中期：逢高做空

　　推荐星级

　　★★★

　　4

　　镍

　　操作上建议观望，回调做多，注意控制风险

　　推荐星级

　　★★★

　　黑金日报

　　1

　　铁矿石

　　观望。仅供参考

　　推荐星级

　　★★★

　　2

　　不锈钢

　　操作上建议观望，注意控制风险

　　推荐星级

　　★★

　　3

　　铁合金

　　轻仓做多，仅供参考

　　推荐星级

　　★★★

　　4

　　钢材

　　单边短线可暂止盈，再寻机会

　　推荐星级

　　★★★

　　化工日报

　　1

　　聚烯烃

　　石化库存68.5，环比+0.5。库存小幅累积，关注后续库存去化。原油高位回落，市场多空情绪交织，现货走弱，市场情绪转弱，空单持有。关注宏观情绪及原油状态。

　　推荐星级

　　★★★

　　农产日报

　　1

　　油粕

　　粕类：观望

　　推荐星级

　　★★★

　　油脂：观望

　　推荐星级

　　★★★

　　【推荐星级说明】

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐