晓东聊股事｜2021年上半年行情总结

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。证书编号：S0980612070012

　　不知不觉已经进入到了2021年7月份，下半年的行情演绎已经开始。本期文章简单总结回顾上半年各指数、板块和个股涨跌情况。

　　截止到6月30日，上证指数上涨3.40%、深成指上涨4.78%、上证50下跌3.90%、沪深300上涨0.24%、中证500指数上涨6.93%，创业板指数上涨17.22%。各主流指数中，表现最强的当属创业板指数，主要受宁德时代和迈瑞医疗拉动，其次是中证500指数，受益于市场风格切换和补涨要求。表现最差的是上证50指数，主要受银行和各行业大市值个股回调拖累。

　　板块方面，上半年各板块总体涨多跌少，表现相对强势的板块依次为半导体、医疗保健、酿酒、钢铁、电力、家电、化工、煤炭等板块，与之形成对比的是保险、证券、航空、互联网、农林牧渔、通讯跌幅靠前。医美、鸿蒙、建筑节能、锂电池等题材概念板块涨幅居前，跌幅榜首位的是猪肉概念。

　　个股方面，剔除今年上市的新股剩下4123只股票，其中上涨的个股1958只，翻倍的股票有136只，占比3.3%；下跌的个股2154只，跌幅超过30%的股票有165只，其余为横盘的个股。

　　上半年行情总体的特征是分化，一是各指数表现的分化，比如创业板指数的大幅上涨和上证50指数的下跌形成对比；二是板块间的分化，景气度较高的半导体、白酒、医疗保健等板块继续新高不断，相反被市场认为严重低估的银行、保险、地产等板块迭创新低；三是个股的分化，翻倍的个股和腰斩的个股都数量不少。背后的原因可以概括为以下几条：

　　首先是经济结构转型：我国处于经济转型初期，此时各个行业所处的发展阶段差异较大，传统行业处于成熟期甚至衰退期，而新兴行业则基本处于发展期和成长期。这些新兴行业渗透率较低，未来仍有较大成长空间，叠加中国庞大的市场有望催生巨头公司，从而导致了不同行业企业的基本面差异较大。

　　其次是注册制：注册制实施之前，一些垃圾公司坏到极致可以被借壳。2019年来，注册制的推进使得“壳价值”被极大压缩，上市公司内在价值更多源于业绩而非“壳价值”，从而上市公司股价表现与基本面的联系进一步加强。

　　最后是A股机构化和国际化趋势显著：过去几年来，A股中机构投资者占比不断上升，机构投资者非常重视基本面研究，机构化、国际化强化了A股的基本面效应，业绩稳定向好的公司股价表现往往更好，从而导致了个股成交额向业绩股集中的趋势。

　　想与我互动沟通只需扫描下方二维码。——专栏作者：晓东老师

　　胡晓东

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　　北京亚运村证券营业部总监私行投资顾问

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。

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