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【市场观察】通胀预期边际减弱两市表现低迷

来源外汇天眼 07-06 18:01

　　受更具传染力的DELTA变异病毒株扩散影响，上周全球新冠疫情数据整体上有所反弹。下半年依靠疫苗普及肃清疫情的希望在下降，这会影响全球经济供给端的复苏。疫情外，美国就业数据强于预期，经济的复苏态势减弱了市场对通胀的担忧。另一方面，美联储可能比预期更快的速度取消宽松政策，鹰派倾向加剧。美元利率略有下滑，大宗商品价格涨幅放缓。全球股市继续上行，但增速明显放缓，发达市场表现好于新兴市场，A股明显回调。

　　受更具传染力的DELTA变异病毒株扩散影响，上周全球新冠疫情数据整体上有所反弹。美国的新增日均确诊有所上升，而日均死亡则有所下降，死亡率下滑；另外，法国和俄罗斯印度的新增日均确诊都有明显上升。相反地，印度以及巴西的新增日均确诊以及日均死亡都持续下滑。在疫苗接种方面，已经普及率较高的地区包括美国与英国，接种速度下降；而接种率较低巴西和印度接种速度加快，提高了2-4剂。而中国接种速度进一步加快，接种比例上升到接近每100人就有86人接种疫苗。

　　上周末美国非农数据来袭。美国6月季调后非农就业人口增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高，预期增加70万人；6月美国失业率为5.9%，预期值为5.7%，前值为5.8%。新增就业向好体现了美国经济呈现复苏态势，减弱了市场对于通胀的担忧。不过失业率未明显下行，或将拖累美联储收水的进程。从美联储的表态看，上周美联储理事沃勒暗示了2022年加息是有可能的，目前11位票委成员中一共有3位发表了鹰派言论。美联储可能会以比先前预期更快的速度取消宽松政策，鹰派倾向加剧。我们预计美联储的TAPER将会跟踪宏观和市场数据变化，目前市场对TAPER的担忧并未形成系统性风险。美元长期利率下滑，5年和10年期国债利率分别下行6个基点和10个基点。美元指数在上上周的回落后，上周有所反弹。

　　国家统计局6月27日公布5月的企业利润数据，数据显示5月份近七成行业利润同比正增长，八成行业盈利超过2019年同期。整体来看，5月工业企业利润整体呈现持续稳定恢复态势，但企业盈利出现一定分化，受大宗商品价格上涨等因素影响，下游行业成本压力加大；另外小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，下阶段会着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

　　全球股市在上上周的大涨后，上周涨幅收窄，MSCI全球上升0.38%。其中发达市场表现显著好于新兴市场，美股表现较好，A股则出现较大幅度的回调。从一级行业上看，信息科技和电信业务表现较好，能源和金融回调。大宗商品价格继续上涨，CRB指数和南华商品指数分别上升了2.15%和0.11%。黄金和铜价格平稳。

　　港股在上周表现低迷，恒生指数和恒生综指分别下滑了3.3%和3.1%。中小型股跌幅较小，中型股指数和小型股指数分别下滑2.4%和2.2%。从行业角度来看，信息技术、能源以及日常消费跌幅最大，分别下跌4.1%、3.7% 和3.2%。港股的资金面弱化，上周恒生指数日均交易额较上周下滑5.5%至1410亿。另外，港股通交易额也明显减少。

　　A股的整体也下跌明显，上证综指、深圳综指以及万得全A指数分别下跌2.5%、2.2%和2.0%，而创业板指数跌幅最小，下跌0.4%。从行业上看，能源、金融、公共事业以及电信服务跌幅最大，分别下滑5.5.%、4.4%、3.3%和3.1% 。A股日均交易额下滑明显，其中中小板指交易额下跌最为明显（-6.2%）。