07.05晚参│把握市场节奏，关注泛科技板块机会

　　市场明显分化，注意参与节奏。

　　— 今日复盘 —

　　关注泛科技板块高景气机会

　　周一市场有所回暖，各大指数震荡探底后于午盘拉升翻红，尽管主要指数受权重影响反弹幅度较小，但市场情绪改善明显，个股涨多跌少（3032:1207），中小市值个股尤其是泛科技高景气板块走势较强。两市量能重回万亿成交，北上资金净流入超80亿，市场整体呈现明显的分化走势。

　　A股市场自6月份开始进入“二弱八强”、“大弱小强”、“沪弱深强”的分化走势。近期这种分化进一步加强，上周五各大指数的大幅回落中，科技50、创业板指尽管也同样回落，但一方面回落幅度较小，另一方面今日均迎来快速修复。泛科技风格的高景气行业依旧受到市场追捧，最具代表性的是半导体芯片与新能源汽车。中华半导体芯片（990001）及中证新能源汽车产业指数（930997）都用一根阳线收复了上周四、周五的跌幅，刷新收盘点位的历史新高。

　　（最能代表传统大市值蓝筹的上证50指数与最能代表科技风格的科创50指数5月25日以来走势分化）

　　分化背后的原因已经老生常谈：今年春节前后新基金发行到达巅峰后，在流动性受限的背景下，大盘股继续大幅提升估值的难度陡然增加，市场今年大概率只能赚到成长的钱。传统行业的大白马在去年下半年开始的抱团中普遍已经给予了很高估值，由于部分行业缺乏高成长性，今年的高估值时不时受到挑战，而高景气的行业，即便保持在同样的估值区间内震荡（如持续在40倍pe-60pe波动），在业绩持续高增长的前提下，股价仍然有上行的机会。

　　目前市场的格局与13年的分化有一定类似， 大市值蓝筹走势偏弱，并为市场热门品种提供流动性支持，少数高景气行业走独立行情。独立行情的品种同时也会受主板走势的影响节奏，同时也要面临业绩的考验。在当前环境下，笔者依旧认为泛科技高景气板块中仍然酝酿着下半年最为主要的机会，但参与时依然要注意参与的节奏，并且关注业绩验证的过程。

　　谈谈医美行业的看法

　　复盘今年上半年整体的亮点都在注射医美，特别是玻尿酸上。目前整个市场已经跑出几家龙头公司，但是市场的竞争并没有结束，而且变数特别大。变数主要来自于几个方面：一个是新品，虽然很多产品被统称为玻尿酸，但事实上不同的玻尿酸产品会有不同的应用场景。

　　对此，国产公司在不停地更新一些新品，甚至有些新品是国内之前是完全空白的产品，比如爱美客即将面市的“童颜针”，之前在中国市场上并没有正规渠道。这些产品将来上市之后，会产生怎样的市场发酵效应，比较值得大家关注一点。其次，表现在公司的品牌维护能力上。在医美行业里，普遍公司的品牌力均较弱，国产公司虽然现在已经能占到很大的市场份额，但很多品牌系列产品的生命周期只有 2-3 年，随着时间的增长销售明显呈现疲软状态，公司只有靠推出新的品牌来支撑和维护市场份额，那么产品生命周期会有多久，当下的增长能不能持续，这都是机构关注的点。

　　从细分的领域来看，在注射领域，下半年最大的看点就在于爱美客即将获批的“童颜针”，以及华东医药已经获批的“少女针”的市场竞争将会如何，这将是它们之间的第一次较直接的竞争。从设备这一端来看，其实今年还没有出现特别爆款。从医美机构端来看，现在各大机构已经偏向于饱和，连锁机构也基本上都停止了扩张，基于过低的净利润（2%、3%）大家都在做精细化运营上的提升。从互联网端来看，美团与新氧的竞争是未来市场上值得关注的。专家预期，美团在下沉市场以及用户量上来说，较新氧的优势或更加显现。

　　— 技术分析 —

　　短期进入震荡区间

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘在出现连续的五分钟底背弛结构后出现反弹，短期依旧是处在前期上升趋势轨道上轨附近遇到的支撑，从结构看后续大概率是会回补下方3500附近的缺口，而短期上方在3545附近大概率会遇到强压，届时可能出现再次回落，而后续行情需要站上这个位置才有望去回补上方3569附近的缺口。短期注意节奏点的机会。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300短期需要注意的是 macd何时出现收敛，谨慎投资者可以耐心等待macd出现收敛后再折机入场，从结构上看大概率不会在短期出现连续上升的走势，谨慎追高，而后续回落的强支撑大概率在5000点附近。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500出现跳空高开，后续这个缺口大概率会出现回补，短期不宜追高，至少等缺口补完再做观察，而从结构看虽然出现了日线顶背驰结构但目前依旧处在上升趋势通道里面，后续行情需要注意的是如果再次向上不破新高则后续就可能出现回落跌破6500点。

　　期货交易软件止损止盈功能纠纷

　　非法证券活动是指违反《证券法》等法律、行政法规的规定，未经有权机关批准，擅自公开发行证券，设立证券交易场所或者证券公司，或者从事证券经纪、证券承销、证券投资咨询等证券业务的行为。

　　S02110114020006（技术分析）

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