朋友们，准备好“科学的不劳而获”了么

　　这几天市场又开始波动了，这不禁让人想起了春节后的日子。不少朋友们因为春节前大幅加仓了权益资产，导致现在还处在痛苦解套的过程中。于是不少投资者开始痛苦，开始郁郁寡欢，甚至质疑自己的投资是不是好的，无论基金还是股票，好像瞬间就都走下了神坛。

　　怎么说呢？好像这一幕哪里出现过，像是2015年股灾，像是2020年疫情突袭，也像是未来还未到来的、即将循环出现的、可以预见到的未来每一次权益市场的“不尽如人意”。作为资深的老韭菜，我想说一句，这才哪到哪儿啊？同时，我也想问一句，你真的做好准备与股票市场长期“浴血奋战”了吗？

　　如果你的答案是否定的，如果你把股票市场当成了澳门赌场，那么亲爱的，你可以考虑及时离场了。

　　如果你的答案是肯定的，你已经计划长期与股票市场共进退了，那么恭喜你，今天和你聊聊如何长期在中国的股票市场中，“科学的不劳而获”。

　　第一点需要和大家探讨的就是我们为什么要投资股票市场？

　　有人说刺激，有人说收益高，有人说可以一夜暴富，总结一句话——股市给了你梦想！可是为什么又有很多人在实现梦想的过程中，梦想很容易就破灭了，甚至最后走向家破人亡？在我看来，本质上是对股票市场的收益来源认知不足。认知不足就导致了投资操作上的盲目，投资心态上的失控。那么，到底为什么我们要投资股票市场，我认为投资股票市场最合理的解释，是争取让渺小的自己，通过帮助企业直接融资的途径，成为中国最伟大企业们的小股东。

　　所以，如果你想做中国未来最伟大企业们的小股东，伴随企业长期成长，收获企业做大做强的红利，你还会过于关注一个公司的股价到底未来一个月是涨还是跌么？

　　巴菲特也曾说过：投资一个股票，如果你不想持有十年就不要持有一天。

　　这背后当然不是要求我们一定要看透一个企业未来10年，你才可以投资这个股票。背后想阐述的是你买一个企业的股票，本质是在买企业的未来前景，而不是下个月可能轮到这个风格的股票大涨，还是说这个股票短期又有了资金的追捧。

　　那么回答了第一个问题之后，我们来探讨第二个问题，股票市场的收益来源是什么？

　　先通过下图给大家上结论：风险投资的投资收益来源分为无风险收益率、流动性风险溢价、波动率风险溢价和违约风险溢价（债券、信托类资产比较突出），其中前三个来源是与股票市场息息相关的，而企业良好的基本面，则是保证流动性风险溢价和波动率风险溢价的兑现概率。企业基本面越优秀，兑现的概率越大。

　　聪明人看到这里就明白了，如果我们想要获得股票市场所谓的“高收益”，那么首先需要承担的就是“高收益”背后带来的责任与成本：

　　●越是高风险的资产投资，我们越需要拉长投资期限，通过在一个时间窗口内让渡资金的使用权，来获取收回资金使用权时应得的流动性溢价；

　　●越是高风险的资产投资，我们越需要忍受通往最终高收益之路上的坑坑洼洼和百转千回，来获取最终苦尽甘来后的应得的波动率溢价；

　　除此之外，再给大家公布一组数据：

　　数据来源：Wind、中信建投证券基金投顾中心

　　这组数据以沪深300指数为例，很清晰的展示了一旦不承担“流动性约束”和“波动性体验”，想频繁的做一些择时和波段操作，背后你可能面临的成本是什么。在过去17年，错过沪深300涨幅最大的30个交易日，你可能剩下的投资都会化为乌有（仅以沪深300为例，忽略单只股票Alpha的差异）。

　　讲到这里，其实“科学的不劳而获”基本已经初具形态，但还差一个药引子，就是要确保你可以真正选择出中国未来伟大的企业。

　　中国企业千千万，仅上市企业就有4000多，未来随着注册制的逐步落地，上市企业的数量会越来越多，同时退市也逐渐会成为市场化形成的重要的一块拼图。可以说，选择优秀的股票，真的是越来越难了。不过好在中国这个市场正在不断涌现出优秀的基金经理，何不将此重任交给他们，自己踏踏实实的“躺平”，有句话说得好，对于优质资产，“买入并忘记”是最优的投资方式。所以对于我这种多年混迹于资本市场的老韭菜来说，早已厌倦在茫茫A股的海洋里披（不）荆（断）斩（赔）棘（钱），这一针“科学的不劳而获”可谓是我即将上岸的救命稻草。

　　简而言之，科学的不劳而获 =选择优质资产 +忍受波动率的蹂躏 +让渡资金的使用权 =未来可观的高收益

　　作者：赵迁

　　S1440620120081