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美元在6月美联储议息会议后暴力反弹，人民币转眼从6.35的低位贬向了6.5。
截至北京时间6月22日19：00，美元指数报92.047，一周涨幅近2%；美元对在岸和离岸人民币分别报6.4733和6.4806。
加息预期提前无疑是扰动美元多头神经的主因。
“点阵图”（dotplot）显示，2023年年末之前将有两次加息，而上次会议时的中位值为零。更关键的是，6月联邦公开市场委员（FOMC）会议有多达七名委员认为，2022年美联储就应该开始加息。有观点认为，下半年超过半数委员认为明年应该加息的可能性正在上升。
但在专业人士看来，比起点阵图，利率走廊的变化更值得关注。有专家表示，一个隐性的加息步骤至关重要——尽管此次会议上基准利率未做改变，但目前美国隔夜联邦基金利率实际是在浮动基准的下半区运行。
同步推高逆回购和超储利率等于限制了隔夜联邦基金的下行空间，重修了“地板”的海平面标准，相当于一个准加息的动作。
专家称，准加息动作幅度非常轻微，其背后可以看出政策制定者如履薄冰的心态。如果要施行货币政策正常化，应该是先缩表、再加息。上周的决议反向而行，先试水准加息，却不提及缩表。显然美联储依然在对市场进行反复的试探。
此次美联储决议推升了实际利率，决议之后，美元单日反弹0.95%。“近些年美元波动率大幅降低，近五年来，美元指数单日波动大于0.9%的交易日不超过10个，可谓屈指可数。”专家称。
下一步，除了观察美联储的态度，欧洲央行也是关键变量。如果欧央行跟进紧缩，那么美元反弹的原动力将被对冲；如果欧央行继续按兵不动，则美元依然有反弹上行的空间。
从中长期而言，华尔街的美元空头仍大量存在。
“我们中期仍然看跌美元，主要由于美国财政赤字和经常项目逆差均持续扩大。今年二季度美国国债收益率盘整和利率波动下降，同样降低了对美元的支撑。”分析师表示，预计美元走弱势头将进一步扩大。
央行本身政策很难快速扭转汇率趋势，需要等待美元指数的变动带动汇率重新进入方向选择。
5月结售汇数据印证存在短时羊群效应带来外汇供给瞬时放大，引发央行通过向市场频繁沟通、提高外汇存款准备金率、使用偏弱的中间价报价等方式来引导预期。在市场单边升值预期被及时纠偏后，央行持续引导汇率贬值可能性并不高，预计央行政策将快速回归中性。
人民币汇率仍然将由市场因素来驱动，短期来看，驱动有二。
其一，年中购汇旺季即将来临，购汇意愿预计仍将维持高位；
其二，美联储6月议息会议虽然未给出明确的缩减购债的预期引导，但对于首次加息时间的提前以及对于就业和经济数据更为乐观的表达，美联储下半年收紧预期升温，维持在美国就业受补贴政策的影响逐步消退之后，美联储仍会有收紧动作。也将打破美元偏弱格局。
预计接下来2-3个月，人民币汇率将跟随出现小幅贬值可能。因此，结汇方向可开始关注年中购汇高峰来袭，以及未来美联储释放缩减购债信号后推动美元上行带来的结汇机会。
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