第一上海丨【大市分析】新旧经济轮动效应减弱 大盘总体稳定性有所下降

　　6月22日，港股呈现偏弱的行情走势，恒指连跌第二日再跌了有接近180点，险守28300点关口，但创出了一个月来的收盘新低，要提防回整压力有进一步加剧的倾向，短期波动性风险有放大机会。目前，盘面仍以个别分化来运行发展，其中，科网股的沽压出现加剧，但石油股和医疗股的表现相对突出，整体情况未致于全面向淡，惟要注意大盘能否继续守稳于28300至28600点的承接支持区，若失守，相信盘面整体压力将会加剧浮现，操作上宜保持较高警惕性。

　　恒指出现高开低走的行情，并且以接近全日最低位28300点来收盘，总体回整压力未可散去，其中，互联网龙头股跌势出现加剧，腾讯(00700)连续第二日放量下挫，加上权重股汇控(00005)和友邦保险(01299)也未能扭转近期的弱势，在新旧经济轮动效应出现减弱下，对大盘可以起到的维稳作用亦将有所下降。恒指收盘报28310点，下跌179点或0.62％。国指收盘报10470点，下跌78点或0.94％。另外，港股主板成交金额有1413亿多元，而沽空金额有170.4亿元，沽空比例12.06％。至于升跌股数比例是832：846，日内涨幅超过11％的股票有46只，而日内跌幅超过10％的股票有25只。

　　走势上，恒指仍受制于29000点反弹阻力以下，总体仍处于回整势头，尤其是在隔晚美股道指大幅反弹逾500点、A股继续保持稳定状态的背景下，恒指却出现先高开后倒跌的走势，情况可以显示出港股现时的偏弱局面，要注意回整压力仍有进一步加剧的倾向。目前，恒指的承接支持区仍见于28300至28600点之间，若确认失守，估计将向下朝着前两个低位27718点和27505点来进发。

　　从近期市况观察，比对第一季的情况来看，新旧经济轮动的效应已逐步出现了减弱，一方面是受到市场成交量流动性下降的影响，另一方面，在加息周期开始迫近下，正如我们指出，传统周期股将会相对受压，相信这是汇控(00005)和友邦保险(01299)从6月开始持续回落向下的原因之一。至于新经济股如互联网龙头股，我们目前还是维持早前的观点，3月至5月的一波调估值行动该已暂告一段落，但是在未有新的催化剂出现之前，仍将难以摆脱盘整整理状态。而值得注意的是，腾讯(00700)连续第二日出现放量下挫，再跌了2.87％至573.5元，创出了5月20日公布首季报后的新低，要注意新一波的调整有展开机会。