美国5月CPI数据“爆表” 但市场对通胀预期已见顶

　　美国劳工部公布数据显示，美国5月CPI数据继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，增速创2008年8月以来最高。核心CPI同比增长3.8%，增速创1992年以来新高。

　　本次通胀飙升的主要原因在于疫情下的基数效应和供给短缺，从CPI指数角度，2021年5月相对于2019年5月的复合增速仅为2.5%，这也是美联储持续保持淡定的原因。

　　从分项看，今年以来持续推升通胀的主要集中在二手车和房租两个分项：二手车方面，由于东南亚疫情恶化下多地芯片厂停工，芯片短缺导致车企减产。新车供应不足，二手车需求剧增，价格飙升，涨幅超过新车。此外，交通相关价格高涨幅进一步扩大，从4月的5.6%扩大至11.2%，增幅翻倍。

　　房租方面，美国CPI中房租的权重占比约30%，对未来通胀演绎有重要影响。尽管5月房租增速较为温和（2.2%），但预计受到供给短期影响，未来房租价格仍会温和上升。

　　从未来通胀预期看，2021年5月美国消费者5年通胀预期从上月的2.7%跳升至3.0%，但仍低于美联储可以容忍的3.5%。

　　展望后市，预计市场对美国通胀预期已经见顶，同时不再担忧美联储误判通胀风险而导致政策急转弯。1）数据公布后，债市“岿然不动”，显示投资者对长期通胀的预期正在降温；2）数据公布后，市场对未来美联储政策利率的预期保持稳定，美股全线收涨；3）美联储多次表态，目前的上涨是由于暂时性因素造成的。

　　具体到A股市场，随着投资者对长期通胀的预期降温，美债见顶回落，一方面利好科技成长股估值修复；另一方面有望继续吸引外资流入，相关受益概念值得留意。据市场公开资料显示，相关概念股包括：东方财富、福斯特、药明康德、隆基股份等。

　　来源：新浪财经、博览财经