天眼深度丨黄金抢风头 比特币不香了？

　　继4月自2020年9月以来的首次月度下跌后，5月份比特币（BTC）出现大幅抛售，最终以-36%的收益率结束了惨淡的5月份。以太坊虽然表现更好，但是仍下跌了8%。

　　而5月份大跌的主要原因在于马斯克突然宣布暂停比特币支付并质疑比特币不够环保，此外全球监管趋严，由于是国内对于加密市场的相关禁令，导致了加密市场遭受重创。但是，黄金则在5月延续了4月的反弹，创下近一年来表现最好的一个月，以8%的收益率秒杀所有大类资产。

　　收益率比较：比特币、以太坊、黄金、标普500、长期美国国债、美元（变化百分比）

　　资料来源：Blockchain.com、谷歌财经

　　随着食品、能源和其他价格大幅上涨，物价通胀数据火爆，此外美元指数的回落以及资金流出加密货币流入黄金是促使黄金延续反弹的主要动力。美债收益率短期未有大幅上行驱动、实际通胀短期仍有回升空间以及后续中美主动补库周期共振结束后商品价格整体并不会马上向下反转，是金价短期的支撑因素。同时加密货币监管趋严或使得其短期或难有趋势性攀升行情，资金对其青睐度低迷利好黄金。

　　图：黄金长期价格表现与通胀水平

　　数据来源：wind

　　随着比特币和黄金走势进一步分化，据KAIKO数据显示，比特币与黄金的相关性达到了2018年以来的最低水平，为负相关，但和标普500指数维持着较高的正相关。其波动远远超过了黄金的走势，而比特币的价格变动在很大程度上是不规律的。这也意味着该数字代币在对冲方面不及黄金。

　　投资者对黄金的兴趣无疑在逐步增加，因为他们评估了更高的通货膨胀率和比特币市场的重大价格暴跌。华尔街资深人士尼克·科拉斯 (Nick Colas) 和杰西卡·拉贝( Jessica Rabe ) 表示虚拟货币的抛售可能提高了黄金对机构投资者的吸引力。

　　而天桥资本创始人Anthony Scaramucci则表示，比特币将成为黄金的替代品，投资者需要接受比特币的走势和波动幅度。他还强调，尽管最近比特币较其历史高点出现大幅回撤，但它在2021年仍取得了较好的收益率。并透露天桥资本持有约5亿美元比特币。

　　天桥资本（SkyBridge Capital）联席首席投资官兼高级投资组合经理Troy Gayeski表示，黄金将在明年飙升至新高，但随着全球债务膨胀，寻求货币替代品的投资者应该把目光投向比特币。Gayeski称，即便美联储开始缩减资产购买规模，黄金和比特币价格仍可能上涨。此外，Gayeski预计，美国证交会将在2021年第四季度或明年第一季度批准该公司比特币ETF。他表示 ：“我们在比特币等法定货币的替代品上拥有规模虽小但意义重大的头寸，这放大了我们更广泛投资组合中的战略组合。”