“势利眼效应” 褪去，比特币的光芒还耀眼么？

　　像艺术品和珠宝这样的奢侈品在价格上涨时经常会出现需求高峰。比特币是否也有同样的表现？

　　目前比特币的价格变动似乎表明，它越是昂贵，人们就越是渴望得到它。

　　一位美国经济学家首先在艺术品等奢侈品中注意到这种现象。

　　比特币自市场下跌以来，购买压力已经消退，表明价格下跌与需求减少相关。

　　虽然加密货币有一个丰富多样的角落，专门预测价格，但有一个相当小的群体从行为经济学的角度看比特币。特别是，当价格上涨时，围绕比特币的情绪。

　　当比特币的价格飙升时，需求是否也跟着上涨？更重要的是，当比特币的价格下跌时，它的魅力是否也随之消退？在本周的文章中，我们将探讨比特币是否已经成为经济学家所说的韦伯伦或吉芬商品。

　　韦伯伦商品还是吉芬商品？（Veblen or Giffen good？ ）

　　韦伯伦商品通常是一种奢侈品（即炫耀类商品），随着该物品价格的增加，它变得更受欢迎。想想一件无价的艺术品或一个豪华汽车品牌：随着它们的价格上涨，需求也随之增加。吉芬商品（通常是刚需商品），其需求是与价格正相关的。造成这个现象的原因是其收入效应为负且大于正向的替代效应，可以理解为，人们出于对于价格日益上涨，以后只可能越来越买不起这类商品的自保心理而做出的购买决定。

　　这种现象是由美国经济学家 Thorstein Veblen 在1899年首次提出的，旨在强调某些产品和商品的行为与其他产品有很大不同。

　　韦伯伦商品，根据其创造者的说法，有一条向上倾斜的需求曲线，也就是说，随着价格的上升，需求也在上升。这与更多普通商品的情况相悖。普通商品，如食品或日常用品通常遵循相反的模式：随着价格的上升，需求下降。

　　然而，韦伯伦商品通常是一种奢侈的、令人垂涎的产品，拥有这种产品就意味着在同龄人中的地位提高了，这就吸引了收入水平较低的人去模仿购买，即所谓的 “势利眼效应”。

　　最终，学者理 Richard Elliot 在其关于成瘾性消费的文章中认为，“富有的消费者可以被一些表面因素所吸引，如稀有性、名人代表和品牌声望。”

　　与此同时，吉芬商品也有类似的表现，但它是一种典型的普通商品或产品，可以广泛获得。为什么吉芬商品的价格会随着需求的增加而飙升，是因为这些商品通常是难以替代的必需品，像大米或咖啡就是很好的例子。那么，比特币到底属于哪个？它是韦伯伦商品还是吉芬商品？

　　比特币，两种商品的故事

　　比特币已经成功地跨越了需求曲线的两端：它既是一个令人垂涎的商品，也是一个不受欢迎的商品。

　　如果我们研究一下比特币的历史，在它存在的头七年里，交易量，我们将其作为需求性的指标，从未突破每天1亿美元，尽管其价格稳步上升。同样的趋势发生在 2018 年的比特币崩溃之后。尽管比特币的价格已经达到了 20000 美元，并且比特币受到了相当大的媒体关注，其价格有可能回到以前的高点，但交易量仍在不断下降。

　　快进到最近的牛市，在 2020 年底， 2021 年初，则是另一番景象。 2020 年 3 月 18 日，比特币的价格在 5000 美元左右，交易量在 370 亿美元左右。随着比特币价格的上升，其交易量也在上升。

　　今年 1 月， 24 小时的交易量超过了 1000 亿美元。当我们将其与 “恐惧与贪婪指数” 相互参照时，我们可以看到，流入比特币的资金显示出极端的购买压力。

　　行为经济学家认为，随着韦伯伦商品的价格上涨，人们会认为产品的质量更好，因此价格上涨是合理的。此外，韦伯伦商品被认为是富裕的消费者所追求的地位象征，他们对商品的效用给予了很高的评价。

　　如果我们看看那段时间比特币是如何被讨论的，它被马克·库班称为 “金融宗教”，其他几个高净值人士也支持购买比特币的优点。它还提供了比其他任何资产类别更好的回报，给人以 “更好的产品 ”的感觉。

　　希望进入加密货币领域的人也在增加。根据 Gemini 公司的一项调查，在上一轮牛市中，大约 63 %的美国成年人变得 “对加密货币感到好奇”。

　　我们还可以看到社会活动似乎与定价的激增密切相关。Lunar Crush，一个情绪分析工具，显示在此期间关于比特币的讨论有所增加。

　　那么，这让比特币该如何定位？它究竟是韦伯伦还是吉芬的商品？除非直接与其他加密货币进行比较，否则很难将比特币归为吉芬物品。比特币是迄今为止可购买的最广泛的加密货币，而且可以说是普通大众唯一了解的加密货币，所以要用其他东西来交换它并不容易。

　　然而，比特币的成本上升，再加上富人兜售比特币的高曝光率，会让它看起来更像是一种奢侈品，并不是日常使用的必需品。正如 Elliott 之前所认为的，“富裕的消费者会被一些表面因素所吸引，如稀有性、名人代表和品牌声望”。

　　自从 5 月的市场崩溃以来，比特币的光泽是否有些暗淡了？从交易所的交易量来看，现金交易量已经消退，市场情绪已经陷入了 “恐惧 ”类别。

　　但是人们还在谈论它吗 ？根据 Lunar Crush 的数据，比特币的讨论量比以前更多了。随着山寨币季节的到来，在更广泛的加密货币领域，是否有符合韦伯伦商品特性的候选人？以太坊最近在有钱人阶层中很受欢迎，由于其作为 NFT 平台的作用和今年晚些时候会进行的一系列升级，使其具有了韦伯伦商品的特质。比特币是否真的迎来了万众瞩目的竞争对手了呢？

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