事件分析 | 美联储缩减购债规模意愿显现 加息预期提升美元行情或反转？

　　因美四月新增非农就就业数据远低于预期，加之美通胀数据远远高于预期，市场便把目光聚焦在四月美联储会议纪要上。 周四（5月20日）美联储纪要结果顺利出炉，美联储纪要显示，美联储对美国经济复苏持乐观态度，明确提及愿意讨论缩减购债规模。消息一经公布，导致美利率提升，加息预期提前，目前下行的美元行情或因此而反转。

　　美联储愿意讨论缩减购债

　　美联储4月货币政策会议纪要显示，经济仍远未达到美联储的目标，当前的政策立场和指引仍然是适当的。财政刺激、疫苗接种推进、被压抑的需求和高水平储蓄将继续支撑消费者支出。不过，持不同观点的美联储官员对材料、劳动力短缺以及供应链瓶颈等可能制约制造业和其他行业复苏步伐进行了探讨之后，提出了在充分明显地引发政策反应之前，通胀将升至“不受欢迎”水平的风险。

　　眼下，受疫情影响供应链瓶颈和投入短缺问题可能不会很快得到解决，这些因素可能会在今年以后给价格带来上行压力。供应链中断持续的时间似乎比最初预期的更长，如果暂时性因素变得更加持久，通胀前景面临的上行风险。

　　由于劳动力市场相对于疫情前限制压低了劳动参与率，与此同时劳动力需求增加也开始给企业带来薪资上行的压力。对此，部分美联储政策制定者指出，如果经济继续快速增长，在未来政策会议上的“某个时候”讨论缩减购债规模将是必要的。

　　另外，介于疫情得到有效控制，经济快速复苏，美国4月美联储会议纪要显示，“多位”美联储官员似乎开始考虑调整货币政策。这是迄今美联储最明确的提及可能调整购债规模，改变货币政策的信号。

　　讨论缩减购债或至美元走势反转

　　因美联储公布货币政策会议纪要激发了市场对收紧货币政策的讨论，美国国债走低，交易员提高了对美联储加息预期，随后美元指数短线拉升，跳涨逾30点，触及两日新高90.28。

　　根据市场最新行情走势，市场预计欧洲美元期货市场到2022年末，美联储可能加息约20个基点，大约是标准加息幅度25基点的五分之四。

　　对此，美银美林外汇策略分析师Royce Mendes表示，“美联储讨论讨论缩减购债，到2022年美元加息幅度可能额外增加2个基点，目前预计到2023年9月前会进行两次加息，每次幅度25基点。”

　　美联储货币政策会议纪要激发了市场对收紧货币政策的讨论，提升了市场对美元的加息预期，美联储加息预期的升温或支撑美元走势反转。

　　综上所述，因美联储会议纪要显现美联储有缩减购债规模的意愿，导致市场提升了美元的加息预期，致使美元短线拉升。长期而言，美联储加息预期的升温或支撑美元走势反转。