【周策略】震荡格局或将延续,下周关注重磅数据

　　中信建投优问

　　数十万资深股民都在看！

　　【本期目录】

　　一、往期观点回顾

　　二、一周市场回顾及走势分析

　　三、下周市场展望及策略

　　一、往期观点回顾

　　上期观点中我们认为，展望后市，业绩和通胀受益仍是目前市场的两大主线，在当前结构性行情下，投资者应更加关注个股的自身逻辑，注重基本面和流动性的匹配，以业绩为抓手，继续把握顺周期为主的结构性行情。操作上，短线仓位不宜过重，注意调整持仓结构，具体可关注以下行业板块：一、低估值顺周期板块，受益于全球经济复苏预期和通胀预期升温的化工、顺周期板块值得布局；二、高景气、业绩确定性较强板块，如光伏、面板产业链等可逢低关注；三、政策扶持力度较强板块，碳中和、数字货币、工业互联网等主题机会值得把握；四、大消费板块，五一小长假带动消费火热，可关注大消费板块优质标的投资机会。

　　二、一周市场回顾及走势分析

　　（一）市场整体表现

　　本周市场整体反弹，各主要指数均录得不同程度的涨幅，也体现了一定的赚钱效应。盘面表现上，虽题材比较活跃，但可持续性不强，板块轮动较快，所以虽整体表现比较热闹，操作起来还是有一定难度。

　　资料来源：中信建投通达信

　　（二）板块表现

　　从行业板块表现来看，制药、生物科技、多元金融、医疗保健设备以及食品饮料等涨幅居前，材料、耐用消费品与服装、能源、运输等跌幅居前。

　　资料来源：wind资讯

　　从概念板块涨幅来看，连板指数、医美、疫苗、证券等涨幅居前，金融科技、饮料制造以及大消费等涨幅相对较小。

　　资料来源：wind资讯

　　（三）市场资金流向

　　北向资金本周周一和周五流入明显，周二、周四流出较多，周三小幅流出，本周合计流入27.11亿，与前期相比，流入明显减少。

　　资料来源：wind资讯

　　融资融券余额方面，截止5月13日，两融余额 16,715.07亿，占A股流通市值 2.58%。两融交易额 717.11亿，占A股成交额8.95%，较前期略有增加。

　　资料来源：wind资讯

　　（四）个股表现情况

　　本周上涨个股家数占优，符合市场整体反弹的行情特征。近一周市场赚钱效应明显，大部分股票均有不同程度的涨幅。

　　资料来源：wind资讯

　　（五）最新宏观经济数据

　　1、 CPI

　　2021年4月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.7%；食品价格下降0.7%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.7%。1——4月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.2%。

　　4月份，全国居民消费价格环比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降2.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.7%，服务价格上涨0.4%。

　　资料来源：国家统计局

　　2、PPI

　　2021年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，环比上涨0.9%；工业生产者购进价格同比上涨9.0%，环比上涨1.3%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.3%，工业生产者购进价格上涨4.3%。

　　资料来源：国家统计局

　　3、金融数据

　　中国4月货币供应量M2同比增长8.1%，增速比上年同期低3个百分点，预估为9.2%，前值为9.4%。中国4月社会融资规模为1.85万亿，同比减少1.25万亿元，预估为2.29万亿，前值为3.34万亿。中国4月新增人民币贷款14700亿元，比上年同期少增2293亿元，预估为16000亿元，前值为27300亿元。

　　4、进出口

　　以人民币计，2021年4月份进出口总值同比增长26.6%，其中出口增长22.5%，进口增长31.9%。以美元计，2021年4月份进出口总值同比增长37%，其中出口增长32.6%，进口增长42.7%。

　　资料来源：海关总署

　　三、下周市场展望及策略

　　（一）本周市场表现回顾

　　本周市场整体呈反弹态势，各主要指数均出现一定幅度的上涨。但板块间结构性特征却很明显，大宗商品等资源股全周在消息影响下波动较大，与疫情相关的疫苗、生物医药等在安徽出现新增病例的刺激下表现强势，数字货币、中医药和环保在政策刺激下亦有所表现，周五资金涌入低估值的大金融板块，前期调整充分的食品饮料、军工等也有表现。

　　（二）我们对后市行情的判断

　　下周，中国即将公布4月核心经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零食总额等，目前行情很大程度上体现为经济增速与宏观政策的综合博弈，所以需密切关注真实数据会否与市场产生预期差从而影响行情走势。

　　行情表现上，近期上证指数一直维持3350-3500的中枢震荡格局，本周反弹后，指数再次剑指3500点，短线呈现向上突破之势。但我们认为，短期内，市场的震荡行情或许仍会延续，一是因为近期大宗商品涨势过猛，短期压缩部分中下游企业利润，当前的经济复苏仍不平衡，需密切关注4月最新数据表现；二是社融增量低于预期，市场对于流动性边际收紧的预期仍强。下周初，可继续关注行情的反弹力度，但暂时仍未出现有充足动力的因素可以支撑行情突破，所以仍不宜对反弹过度乐观。在行情整体震荡格局下，盘面仍是结构性特征表现得非常明显，题材活跃，但可持续性不强，板块轮动较快，没有明显的市场主线，这需要在操作上把仓位控制在一定水平，并进行积极波段。行业配置上，可多关注低估值板块（金融、地产等）、疫后修复板块（航空、机场、酒店、旅游等）、中游制造业（光伏、锂电、自动化设备等）、顺周期涨价板块（煤炭、钢铁、有色等）以及地产竣工产业链（家具家居、消费建材等），并积极把握行情轮动。其他消息刺激下题材股，仍需谨慎追高，多以逢高减仓兑现收益为主。

　　作者：

　　赵程华（首席投顾）：S1440610120001

　　李殿龙（首席投顾）：S1440610120288

　　李建芸（首席投顾）：S1440610120356

　　重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。