Rootstock称，比特币借贷和收益可能推动机构需求的下一波增长

　　比特币基础设施开发商RootstockLabs发布的一份新报告认为，比特币下一波机构需求可能来自借贷、收益生成和资产负债表融资，从而将其作用扩展至价值储存之外。

　　RootstockLabs估计，目前只有比特币（BTC）供应量的1.5%参与借贷和比特币原生金融，而可识别的机构投资者持有约390万枚BTC。让更多此类持仓发挥作用，可能在不改变其固定供应量的情况下，创造对这一资产的额外需求。

　　该分析指出了金融效用的两个新兴来源：通过借贷和结构化信贷，从现有比特币持仓中产生回报；以及将比特币与以法定货币计价的负债结合使用，以提高企业资产负债表的效率。RootstockLabs认为，这两者都可能促使机构购买并持有更多BTC。

　　比特币不断演变的金融效用与传统资产的对比。来源：RootstockLabs报告

　　报告描绘了一个假设情景：机构持有的比特币增至780万枚BTC，即翻倍。如果其中5%的持仓按5%的年收益率产生收益，机构每年将合计获得19,500枚BTC。这个数字代表现有持仓的潜在回报，并非对新增比特币需求的预测。

　　报告以黄金为例进行比较，认为成功的货币资产会在其最初的价值储存功能之外，发展出额外的需求来源。黄金在珠宝和电子产品中找到了用途，而RootstockLabs认为，比特币的下一种效用将通过金融市场出现。

　　比特币金融化是否会引入新的风险？

　　当被问及比特币日益金融化所带来的风险时，RootstockLabs机构方案总监兼报告作者Tony DiCarlo承认了这些担忧，但认为比特币的底层设计提供了重要优势。他告诉Cointelegraph：

　　是的，金融化确实伴随着真实风险。任何稀缺资产周围都可能出现部分准备金、再抵押和过度杠杆。比特币的特性降低了其中一部分风险，因为抵押品可以在链上验证，清算规则可以编程执行，而且抵押品的供应量无法被稀释。

　　DiCarlo表示，借款人违约、托管失败和法律执行力仍然令人担忧，而比特币的波动性也会加剧杠杆风险。

　　然而，他认为金融化带来的好处可能远远超过这些风险，并指出MARA获得了7.5亿美元的比特币支持型 贷款 ，用于帮助融资收购俄亥俄州一座计划中的发电厂。该安排使MARA能够保留其比特币持仓，同时将其作为抵押品，为现实世界的基础设施融资。

　　比特币对现代金融的关键特征。来源：RootstockLabs报告

　　DiCarlo还承认，机构采用可能导致比特币持仓集中于少数托管机构手中。虽然现货比特币交易所交易基金一直是机构采用的重要推动力，但他说：“股东拥有的是股份，而不是代币。”他警告称，少数大型托管机构最终可能持有大部分比特币。

　　尽管如此，DiCarlo仍坚持认为，比特币的去中心化架构依然是一项根本优势，使持有者能够保留对资产的控制权，并支持以更少中介提供金融服务，从而有望降低交易对手风险和费用。

　　比特币的本质特征在于，没有人拥有它，而且你无需中介即可使用它。持有者掌握自己的密钥；由于中间商更少，建立在比特币之上的金融服务可以承担更低的交易对手风险和更少的费用。这些优势吸引用户，并回馈那些围绕这些优势进行设计的建设者。