Yardeni 称 AI 泡沫降温 债市介入

　　Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 表示，人工智能（AI）泡沫正在逐步消退，但尚未出现剧烈破裂。他指出，债券投资者正对 AI 借款企业进行更为严格的资本分配。同时，Elon Musk 警告称，当前超 200 家 AI 云服务公司或将面临倒闭风险。

　　Oppenheimer 技术分析主管 Ari Wald 也认为市场不会全面崩盘。然而，他指出小盘股和信用市场的高点不断下移，这可能给相关持有者带来压力。

　　债券市场能否规范 AI 领域的资本支出？

　　Yardeni 指出，债券投资者对 AI 公司的审核越来越严厉，且反应速度甚至快于传统评级机构。他认为，这种市场自律有利于赛道的健康发展。

　　他在节目中这样总结了自己的观点：

　　“我认为，泡沫正逐步消退但不会破裂，这其实是应对市场担忧的最佳结果。”

　　——Ed Yardeni，CNBC

　　Musk 上周末也发布了AI 云领域风险预警。他表示，信贷机构基本已中止对以 AI 数据中心为唯一主营业务的公司提供融资。

　　Yardeni 承认，部分 AI 企业可能会陆续出局。但他预计，实力更强的公司最终会收购或救助竞争力较弱的同行。

　　Anthropic 于周一正式递交了首次公开募股（IPO）申请。当日，芯片、内存和 AI 云计算板块股价同步走高。

　　Yardeni 认为，Anthropic 可通过 IPO 融资支持正陷入困境的 AI 云企业。然而，其招股书仅显示用途为一般企业目的，并未承诺重大收购或投资事项。

　　市场分化依旧预警顶部信号？

　　节目展示的一张图表显示，标普 500 指数曾多次单日下跌 1% 以上，但上涨个股数量仍超下跌个股。自 1990 年以来，共出现 13 次此类情形，其中有 7 次集中在 1999 至 2000 年间。

　　Wald 依旧看好年底的市场反弹，理由是当前市场已处于超跌状态。然而，他忧虑小盘股和市场龙头、信用板块的高点不断下降，或削弱反弹动能，为 2027 年市场重置埋下伏笔。

　　与此同时，全球信用利差（即放贷人要求的超额收益率）已升至自 2025 年 5 月以来最高水平。Anthropic 的上市也将检验新资本能否真正支撑走弱的 AI 借款企业，能否如 Yardeni 预期那样实现托底。若违约率飙升，Yardeni 的观点或将面临挑战。