SK 海力士季度营收首次破 100 万亿韩元 股价大涨近 6%

　　SK Hynix 股价周三早盘在首尔涨至 141.7 万韩元，较周二收盘上涨 5.67%。该公司公布季度营收再创新高，达到 104.6 万亿韩元（约 789 亿美元），同时预计存储芯片将持续短缺至 2030 年。

　　这一前景与市场对芯片股的定价形成鲜明对比。高盛此前曾预计，韩国半导体板块估值隐含至 2027 年行业盈利将下滑 65%。

　　SK Hynix 股价日内走势图，10 月 28 日。来源：Google Finance

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　　SK Hynix 创纪录季度业绩对比市场预期

　　根据公司财报，三季度营收达到 104.62 万亿韩元，营业利润为 83.33 万亿韩元，营业利润率高达 80%。

　　这两个数据均超出 LSEG SmartEstimates 预计的 98.34 万亿韩元及 76.72 万亿韩元。电话会议上，公司表示，本季度 DRAM 平均售价较上季度上涨近 30%。

　　但净利润数据逊于预期，环比下降 58%，至 39.78 万亿韩元，低于FnGuide 研报预测的 61.29 万亿韩元。第二季度因出售 Kioxia 股权录得可观一次性收益，导致净利润基数较高。

　　这一季度表现是在股价连续下跌后公布的。SK Hynix 10 月 23 日收于 127.7 万韩元，较 52 周高点跌去约 57%。

　　周三，韩国科技股普遍大幅反弹。三星电子当天上涨 6.98%，KOSPI 指数收涨 4.94%，报 5,916.72 点。

　　除本季度财报外，SK Hynix 还借此机会对存储芯片长期供需形势作出展望。

　　为何 SK 海力士押注存储芯片短缺将持续至 2030 年

　　根据公告，SK 海力士（SK Hynix）预计，存储芯片需求将在 2030 年以前持续超越供应。公司指出有两大原因限制了产能提升。

• 先进制程芯片工艺复杂，制造难度极高。
• 新建芯片工厂周期长，投产速度慢。

　　在需求端，公司预计人工智能相关开支将逐步向普通企业甚至国家级项目扩散，而不再限于极少数大型科技公司。

　　目前，SK 海力士已与 14 家重要客户签署长期供应协议（LTA），这些协议覆盖了该公司 2027 年和 2028 年超过 50% 的产能。

　　尽管合约价格会随市场波动，但会限定在与客户商定的区间内。SK 海力士表示，这一安排既能保障盈利能力，同时也保留了灵活调整的空间。

　　剩余未签署协议的产能不足总产能一半。如未来需求放缓，仍可能影响公司盈利表现。

　　此外，公司计划 2026 年对股东回报规模将达 10 万亿韩元，其中包括以投资日本芯片制造商铠侠（Kioxia）的收益为部分资金来源的 1.4 万亿韩元季度分红。

　　公司还批准了新一轮 2 万亿韩元的股份回购计划，其中约一半用于员工激励，不计入 10 万亿韩元的股东回报总额中。

　　三星预计将于本周四公布完整第三季度业绩，其 2027 年展望将显示，SK 海力士的主要竞争对手是否同样预测存储芯片供应短缺。