黄金矿企月度新高后 21 日大跌

　　VanEck 黄金矿业 ETF（GDX）成分股中，近 92% 当前股价已跌破 50 日均线。这一比例上次达到如此高位还是在 7 月底，随后矿业股迎来创纪录上涨。

　　这一数据公布正值美联储将在周三做出利率决议之际，市场仍在为年内加息预期定价。

　　黄金矿业股如何在 21 个交易日内从 8 月领跑者变为超卖区域

　　SentimenTrader 数据显示，GDX 成分股中高于 50 日均线的比例在 21 个交易日内从超过 90% 降至仅 8%。

　　黄金矿业 ETF 板块宽度表现。来源：The Kobeissi Letter/SentimenTrader

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　　此外，约 90% GDX 成分股同样跌破了 200 日均线，创下近 3 个月新高。相关数据来自 The Kobeissi Letter。

　　黄金现货价格跌幅相对温和，现报 3,983.91 美元，较一个月前下跌 3.19%。上周五，金价自 7 月以来首次跌破 4,000 美元大关。详情见此。

　　杠杆效应曾在今夏推动矿企股价大幅上涨。MSCI 全球黄金矿业指数 8 月上涨 43%，同期黄金价格仅上涨约 13%。详见此前报道。

　　由于黄金矿业公司作为股票交易，上周整体美股抛售同样波及矿业板块。澳大利亚新蒙特矿业（Newmont）上周五下跌 3.7%，同时澳交所（ASX）矿业板块整体下挫 3.74%，Capital Brief 报道指出。

　　历史极端出清对美联储议息期黄金矿企的启示

　　以往出现类似极端超卖的节点，黄金矿业股常出现明显反弹。The Kobeissi Letter 指出，类似情形曾在 2024 年 3 月和 2024 年 12 月出现，随后 GDX 单月分别反弹 21.5% 和 15.4%。

　　7 月底的极端出清之后，情况亦如出一辙。不过，上轮反弹主要受美国国债回购计划消息的催化。

　　黄金矿商的利润空间同样为行业复苏留出了余地。全球最大黄金矿企 Newmont 于第三季度披露，其单位全维持成本（AISC）为每盎司 1,454 美元。而当前金价仍高出该成本约 2,530 美元。

　　但利率依然是潜在风险。目前，交易员据 CME FedWatch 工具定价，12 月加息的概率高达 75.4%。更高的利率意味着黄金持有成本升高，而黄金本身并不产生利息收入。详情关注相关解读。

　　本周三的决议将首次检验此次回调是否会重复 7 月行情剧本。