Arthur Hayes 布局 AI 崩盘后加密市场

　　BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 建议交易者做多比特币（$BTC）和以太坊（$ETH），而不是押注人工智能（AI）板块崩盘。他还配上了一张 CoreWeave 股价大幅下跌的走势图。

　　Hayes 表示，自己不会单纯押注 AI 走势，而是预期未来将出现数万亿美元级别的救市计划，并希望布局那些能承接这批流动性的资产。

　　Arthur Hayes：选择押注救市，而非崩盘

　　Hayes 在 X 平台上公开发表了这一观点。

　　他认为，历史已经多次证明：每一轮重大新技术的部署，都会经历过度扩张、泡沫破裂、再到被救助的周期。他预判，AI 数据中心热潮将在 2027 年末或 2028 年左右遭遇“撞墙期”。

　　当救市时机到来，Hayes 预期监管机构将大规模增发货币，规模甚至超过 2008 年金融危机后。

　　这批全新流动性亟需去处。Hayes 认为，比特币及其他加密资产有望承接巨额资金，他预计这一轮的水位最终将推升$BTC 价格冲上 100 万美元甚至更高。

　　相比之下，他对做空 AI 板块兴趣不大。Arthur Hayes 更愿意等待救市，而不是试图提前猜测何时泡沫破裂。

　　2020 年疫情期间的货币宽松再度印证了这一逻辑。美联储资产负债表在短时间内翻倍，比特币价格也从不足 5,000 美元涨至 60,000 美元以上。

　　美国货币供应量与比特币价格对比。来源：BeInCrypto

　　不过，近期这一关联性出现波动。自 8 月美国货币供应量创下历史新高以来，$BTC 价格仍较 2025 年 10 月峰值低约 35%。全球范围内也普遍出现加密价格与货币膨胀脱钩的情况。

　　此外，$BTC 和 $ETH 的年内表现，也持续跑输主流 AI 概念股。

　　2026 年：比特币、以太坊 VS AI 概念股表现对比。来源：BeInCrypto

　　并非所有人都认为泡沫即将破裂。Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 认为，AI 当前更像 1997 年，而不是 1999 年，并预计泡沫的顶部或许要到 2033 年才会出现。

　　AI 债务担忧考验“救市交易”

　　AI 云服务商 CoreWeave 股价大跌 15%，就在 CNBC 主持人 Jim Cramer 称其为自己唯一“值得信赖的 AI 云投资标的”的第二天。

　　这一跌幅加剧了市场对 AI 债务泡沫的担忧。早在去年 9 月的月报中，Arthur Hayes 就曾表示，部分美国大型保险公司在 AI 债务问题上几乎处于技术性违约，以市值计已陷入资不抵债。

　　对于加密货币投资者来说，市场焦点已从“AI 概念股是否会下跌”转向“若真下跌，谁来埋单”。Arthur Hayes 早已押注，政府将通过加印货币来买单，而比特币与以太坊成为对冲工具。