SpaceX 新债发行引发 AI 泡沫风险讨论

　　SpaceX 正寻求新增 400 亿美元债务，以购入英伟达芯片。这一举措恰逢亿万富翁 Ray Dalio 警告：AI 热潮的借贷行为，正让市场逼近泡沫破裂边缘。

　　该航天公司今年 6 月成功完成上市，融资接近 860 亿美元。数周后，SpaceX 又发行了 250 亿美元债券。

　　Ray Dalio 为何警告 AI 泡沫即将破裂？

　　对冲基金桥水联合创始人 Ray Dalio 本周三在新加坡福布斯峰会上将 AI 形容为“典型泡沫”。

　　他担忧的核心是高杠杆与持续上升的利率。Dalio 指出，投资者账面盈利后往往会抛售以换取现金，往往正是在这个阶段，泡沫最易破裂。

　　“我们正处于周期的那个临界点，距离泡沫破灭已非常接近。我认为，我们距离这个节点已经不远了。”

　　SpaceX 为 AI 借了多少钱？

　　自今年 2 月吸收 Elon Musk 创办的 AI 公司 xAI 以来，SpaceX 在 AI 领域的投入已超越其火箭与星链业务的整体收入。根据《金融时报》报道，本轮融资计划包含 100 亿美元银行贷款及 300 亿美元债券发行。

　　BREAKING: Elon Musk's SpaceX is in talks to raise $40 Billion in debt to buy Nvidia chips, per FT.

　　The financing could include $10 billion in bank loans and $30 billion in investment-grade debt, led by Apollo. pic.twitter.com/ZFrRgOHaOS

　　— Bull Theory (@BullTheoryio) October 7, 2026

　　SpaceX 的信用评级为 BBB，比 Meta 和 Alphabet 的评级低两级。

　　摩根士丹利分析师 Adam Jonas 曾在 8 月表示，SpaceX 可能需在 2035 年前每年借款近 800 亿美元。The Motley Fool 近期亦有相关报道。

　　这笔资金将主要流向英伟达。华尔街 35 家机构分析师全部给予英伟达（NVDA）股票买入评级，目标价均值为 324.20 美元。

　　与此同时，市场对于大额借贷是否回报正向分歧明显。在追踪 SpaceX 的 35 位分析师中，28 人认为“买入”，5 人建议“持有”，2 人看空。

　　分析师给出的 12 个月平均目标价为 216.21 美元，较上周五收盘价 162.57 美元高出约 33%。预期区间从 75 美元至 450 美元不等。

　　SpaceX（SPCX）股价预测与未来目标。来源：TipRanks如果 AI 泡沫破裂，谁将遭遇风险？

　　SpaceX 股价上周五收于 162.57 美元，较 52 周最高点下跌约 28%。在第三季度财报发布后，将有 13.1 亿股内部解禁股份迎来解禁期。

　　SpaceX（SPCX）近五日股价走势。来源：Yahoo Finance

　　The Motley Fool 分析师 Jeremy Bowman 表示，如果出现泡沫破裂，SpaceX 很可能会首当其冲，但他认为目前这一风险并不迫近。

　　不仅仅是 SpaceX 面临风险。据 The Motley Fool 数据，Anthropic 尚有 5,180 亿美元的未来算力承诺，而 OpenAI 的相关承诺金额则高达 6,650 亿美元。由于外界对 OpenAI 营收的疑问，上周四甲骨文（Oracle）股价大跌。

　　Ray Dalio 的警告将这一系列高额支出与同一个变量相联系。他指出，如果利率持续上升，市场的抛售压力将不断增加。