SpaceX 股票或将翻倍

　　摩根士丹利指出，SpaceX 股价有望几乎翻倍，达到每股 300 美元。不过，该机构的 40 位客户中，竟无一人持有这只股票。

　　SpaceX 于 6 月完成历史规模最大的首次公开募股（IPO），发行价定为 135 美元。四个月后，当前股价较发行价已上涨约 23%。

　　SpaceX 股票（SPCX）自上市以来表现。来源：Yahoo Finance摩根士丹利为何认为 SpaceX 股价有望近乎翻倍

　　分析师 Adam Jonas 在周一发布的研报中重申“买入”评级，并维持 300 美元目标价。该目标价较周五收盘价 158.96 美元高出 89%。

　　Jonas 拆分了 SpaceX 的估值。他认为，火箭及其卫星互联网服务 Starlink 价值为每股 127 美元。

　　剩余的约 32 美元，主要对应 SpaceX 的人工智能（AI）业务，包括 Grok 聊天机器人及公司对外出租的算力。以流通的 132 亿股计算，SpaceX 的 AI 部门估值约为 4,200 亿美元。

　　Jonas 认为这一估值偏低。他指出，SpaceX 最近短期算力租赁交易的定价在每瓦 30 至 50 美元，而业内分析师普遍采用的模型价格则为 17.60 美元。

　　换言之，Jonas 认为当前买家实际主要为 SpaceX 火箭和 Starlink 业务买单，而 AI 业务部分价值几乎被市场忽略。

　　投资者为何对 SpaceX 股票兴趣寥寥

　　Jonas 亲自测试了市场需求。上周，他在一间有 40 位客户的会议室里，询问谁持有 SpaceX 股票。

　　“没有一只手举起来。”摩根士丹利分析师在接受采访时透露。

　　他总结了投资者目前最关心的两大风险因素：

• Grok 能否跟上市面同类 AI 模型的技术迭代速度。
• Starlink 能否顺利获得其移动互联网服务所需的频谱资源。

　　Jonas 表示，这些因素已反映在当前价格中。

　　SpaceX 自上市以来股价表现波动，目前较上市后创下的 225.64 美元高点下跌约 30%。

　　9 月 24 日，约有 3.28 亿股 SpaceX 股票解禁流通，IPO 后限售期正式结束。与此同时，公司总裁 Gwynne Shotwell 也抛售了价值 5,250 万美元的股票。

　　与此同时，公司旗下的 AI 业务依然处于亏损状态。上季度 AI 部门亏损达 12.6 亿美元，且消耗了 SpaceX 86% 的资本支出。详细报道。

　　不过，并非所有分析师都持乐观态度。有部分分析师给出的目标价低至 142 美元，TipRanks数据显示，33 位分析师的平均目标价为 235.10 美元。

　　SpaceX 股票分析师目标价。来源：TipRanks是什么因素能让投资者重新回归 SpaceX？

　　Jonas 指出，Starship 作为埃隆·马斯克（Elon Musk）梦想中的可重复使用新一代航天器，刚刚完成了一次成功的环地轨道飞行。Starship 第 15 次试飞预计将在 10 月底或 11 月初进行。

　　Jonas 表示，如果 SpaceX 能顺利回收返回舱，这很有可能成为公司自 IPO 以来的最大股价催化剂。

　　公司第三季度财报也将在 10 月底公布。Jonas 还认为，Grok 新版本的发布以及更多算力合作协议同样可能成为推动股价上涨的利好因素。

　　他同样指出了股价大跌的风险。若股价一年内跌至 100 美元，背后很可能是 AI 业务增速放缓、Starship 项目遭遇重大挫折或股权稀释等利空因素所致。

　　目前来看，300 美元的目标价尚未获得市场认同。