美伊缓和7天重启海峡方案出炉，核也可以让步

　　本周原油市场最大变量来自中东地缘的突发缓和，周五凌晨市场突发利好，美国与伊朗传出正在洽谈分阶段和解方案，核心内容围绕重启霍尔木兹海峡通航、解除美国海上封锁、恢复核谈判展开。

　　之后周五伊朗官方正式表态，只要美方接受此前6月《伊斯兰堡谅解备忘录》框架，伊朗可在7天内重新开放霍尔木兹海峡。

　　该消息直接改写短期交易逻辑，前期持续发酵的地缘避险情绪快速退潮，布伦特、WTI原油价格同步回落，风险偏好快速修复，带动美债收益率走低、美股跌幅收窄、回落，全市场完成一轮明显的风险重定价。

　　伊朗被动让步：长期封锁压力累积，边际态势出现明显转向

　　本次伊朗主动抛出谈判方案，并非偶然示好，而是长期制裁与封锁下的被动妥协。

　　目前美伊冲突持续超7个月，伊朗遭遇美国海上封锁、金融制裁，原油出口近乎停滞。

　　叠加近期阿联酋、伊拉克多国暂停伊朗航线，伊朗海陆双通道受限，外部压力全面升级。

　　尤其关键的是，伊朗原油封锁时长已超70天，本土原油库容持续吃紧，库存压力逼近临界值，继续维持对峙将对伊朗国内经济与能源体系造成不可逆冲击。

　　多重压力下，伊朗政策态度出现明显软化，是本轮地缘降温的核心底层原因。

　　风险暗藏：政府示好但主战派未表态，或为缓兵之计

　　虽然伊朗总统、外长连续释放和谈善意，愿意放弃高浓度铀浓缩、接受核查、沿用旧协议框架，但市场需要高度警惕结构性分歧。

　　目前伊朗温和派主导外交表态，但是革命卫队为首的主战派系始终没有公开表态，也未放弃军事对抗姿态。

　　换言之，当前的缓和信号有可能是伊朗的阶段性缓兵之计：通过谈判释放善意、缓解封锁压力、腾出库容压力，主战力量依旧留在牌桌等待后续博弈窗口，中东深层矛盾并未真正化解。

　　区域冲突未熄火，地缘溢价并未完全出清

　　在外交缓和的同时，中东军事冲突仍在持续升级。

　　胡塞武装持续对沙特军事目标发动大规模导弹与无人机袭击，沙特多次拦截弹道导弹，麦加、吉达等城市拉响紧急警报。

　　沙特联合土耳其、巴基斯坦召开紧急防务会议，区域对峙仍在延续。

　　这意味着，即便美伊谈判推进，原油市场地缘风险溢价也不会彻底清零，油价下行空间将持续受到约束。

　　中长期交易逻辑：高油价属于异常状态，终将回归基本面

　　本轮持续七个多月的能源动荡、极端高油价、全球输入性通胀，属于典型的地缘扰动异常行情，并非市场常态。

　　无论是全球经济体的抗通胀压力，还是伊朗自身的经济承压，都无法长期支撑当前的对峙格局。

　　随着各方耐受度接近极限，地缘博弈的缓冲空间持续收缩，后续中东局势整体降温、油价逐步回归供需基本面是大趋势。

　　短期油价因地缘退潮延续偏弱震荡，但在地缘博弈完全落地前，行情仍将保持高波动、反复震荡的特征。

　　技术面:WTI原油期货主力连续近期失守本波油价上涨的斐波那契0.618分位，目前在95-87附近区间震荡。

　　（WTI原油期货主力连续日线图，来源:易汇通）

　　北京时间20:14， WTI原油期货主力连续现报92.78美元/桶。