金银延续反弹：美联储加息后油价、收益率回落

　　周五（9月18日）美国早盘交易时段，与价格走高。国际原油价格下行、美债收益率回落叠加美元走软，多重因素推动贵金属在美联储加息落地后延续反弹行情。盘中交投于每盎司4356.09美元附近，涨幅0.33%；报价66.355美元，日内上涨1.72%。

　　市场正在重新评估周三美联储的加息决议以及后续政策指引，这构成当前市场定价的核心逻辑。美联储此前全票加息25个基点，同时释放信号：2026年仍有可能再度加息。不过随着油价和美债收益率回落，短期利率冲击已经消退。10年期美债收益率当前在4.93%-4.94%区间，低于本周创下的5.04%高点；在美联储决议公布后冲高，目前涨势停滞。美国上周初请失业金人数回落至19.6万，凸显劳动力市场依旧强劲，也让美联储保留紧缩政策倾向。对于黄金而言，市场环境偏利好但并非完全明朗：收益率下行与油价回落支撑金价反弹，但沃什执掌的美联储并未排除再度加息的风险。

　　本周早些时候压制贵金属的“油价-美债收益率-美元”联动逻辑已经反转，金银由此开启修复行情。黄金重新站上10日均线，正在测试技术面关键突破位4381美元。白银表现相对更强，价格自62.98美元支撑区间反弹，向66.97-68.33美元阻力区间发起冲击。但本轮反弹仍存在前提条件：若国际原油维持当前价位附近、10年期美债收益率保持在5%下方，贵金属反弹行情有望延续；倘若油价或美债收益率再度冲高，市场对美联储加息的担忧会迅速卷土重来。

　　霍尔木兹海峡仍是影响油价、通胀预期以及避险买盘的核心地缘变量。伊朗方面表示，其袭击了一艘试图穿越海峡的油轮；尽管沙特正通过阿曼开辟出口替代通道、部分恢复管道输送能力，海峡航运量仍远低于正常水平。接近104美元/桶，WTI原油约101美元/桶，油价已经连续第三个交易日下行。市场定价反映出原油运输替代路线取得一定进展，而非冲突得到彻底解决。对黄金来说，地缘局势带来双向影响：油价下行缓解通胀压力，利好贵金属反弹；但霍尔木兹海峡危机尚未化解，为黄金带来持续避险买盘，一旦局势再度升级，通胀预期也存在再度冲高的风险。

　　美股开盘前全球市场表现分化。受油价回落、债券市场压力缓和提振，亚洲股市大多收涨；欧洲主要股指早盘下行。继周四反弹之后，美国股指期货小幅震荡、小幅走高。一方面市场消化美联储决议落地带来的宽松预期，另一方面投资者仍要权衡美联储仍有可能再加息一次的风险。债券市场依旧是跨资产行情的核心锚点。

　　外围主要市场行情：纽约WTI原油价格下行，报约97.59美元/桶；接近104.49美元/桶。基准10年期美国国债收益率约4.992%。走势分化、整体偏弱。

　　黄金技术面

　　多头下一上行目标是推动金价站稳4381.00美元阻力位上方；若有效突破，后续看向4396.15美元，再进一步目标位4966.00美元。空头短期下行目标是推动价格跌破4281.62美元，更深下行目标依次看4270.00美元、4235.00美元。

　　第一阻力位4381.00美元，其次4396.15美元；第一支撑位4281.62美元，其次4270.00美元。

　　白银技术面

　　多头下一上行目标为推动银价站上66.97美元；突破该位置后看向68.33美元，再进一步看向71.18美元。空头下行目标为推动价格跌破65.32美元，更深下行目标依次看向62.98美元、62.31美元。

　　第一阻力位66.97美元，其次68.33美元；第一支撑位65.32美元，其次62.98美元。