iCapital 上调 10 年期收益目标 美股或受影响

　　iCapital 日前上调了对美国 10 年期国债收益率的预期区间，最新预测区间为 4.5% 至 5.3%。其策略师指出，未来收益率落在该区间的具体位置，很大程度上将取决于油价走势。

　　iCapital 全球投资策略师 Dan Suzuki 本周在 CNBC 节目《Fast Money》中表示，如今影响市场的关键早已不是美联储的利率“点阵图”，而是原油价格。他的言论也令外界关注，如果市场持续沿当下方向运行，美股的表现将会如何。

　　油价，而非点阵图，决定收益率区间

　　尽管特朗普（Donald Trump）等政界人士施压，美联储还是选择加息。9 月 16 日，美联储将基准利率上调 25 个基点至 3.75%–4%。

　　此次加息是美联储自 2023 年以来的首次行动。自夏季以来，国际油价突破每桶 100 美元，进一步推升了通胀水平。

　　Suzuki 的表述非常直接。

　　我认为，现在大家根本不在乎点阵图，关注油价的表现或特朗普的言论才是重点。

　　相关节目片段已在CNBC播出。

　　Suzuki 指出，10 年期美债收益率有可能触及上述区间的上下限，具体路径取决于美伊冲突对原油供应的冲击程度。

　　5.3% 的美债收益率将对股市带来什么影响？

　　Suzuki 认为，美股虽表面平静，但内部已现隐忧。纳斯达克与小盘股当前距离近期高点已回落 6%，高收益债券利差也开始走阔。

　　不过，Suzuki 强调，收益率变化背后的驱动因素同样重要。如果收益率回落反映地缘风险缓和及经济温和增长，股市有望迎来反弹；若反映市场对经济放缓的担忧，则股市难以企稳。

　　为了对冲相关风险，Suzuki 推荐均衡配置金融与医疗股，并看好“私募基建”作为通胀环境下的避险标的。在市场波动持续上升的情况下，小规模对冲基金仓位同样值得关注。他表示，一旦油价继续上行，逼近每桶 120 美元，这类对冲策略将更加有效。

　　Suzuki 还提到现金配置往往被市场忽视。数据显示，当前家庭现金比例接近历史低位，而现金正重新成为具有吸引力的资产选择。

　　未来市场的冷静能否保持，或将在很大程度上取决于油价走势，而非美联储的点阵图。