战略石油储备释放快要结束了，油价还能继续涨吗？

　　周四（7月16日）欧洲时段，期货回调，当前交投于84.50美元/桶附近。

　　此前，油价在美伊双方均未显现实质性降温迹象的情况下连续三日上涨。美国对伊朗发动额外打击，媒体称美方正考虑扩大军事行动。

　　油市面临新一轮收紧压力

　　荷兰国际集团（ING）策略师沃伦·帕特森和埃瓦·曼西在最新报告中指出，随着美伊紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡油轮通行受阻，油价有望延续强势上涨态势。美军对伊朗相关目标的打击以及伊朗方面的报复行动，进一步加剧了市场对中东原油供应中断的担忧，推动国际油价走高。

　　此外，第二季度全球原油库存出现大幅消耗，而主要经济体战略石油储备释放周期即将结束，这将使原油市场供应面更加脆弱，难以快速填补潜在缺口。即期与美国Mars原油的价差等关键实物市场指标持续走强，清晰反映出当前供应条件正显著收紧。

　　ING策略师认为，在地缘政治风险溢价主导下，短期油价易涨难跌，任何供应端积极信号都可能被市场迅速放大。投资者需警惕突发事件带来的剧烈波动，但整体供需格局仍偏向多头。

　　原油市场进入“脆弱时刻”

　　新的供应中断风险恰逢第二季度大幅库存消耗之后，使市场更加脆弱。

　　此外，近几个月帮助平衡市场的全球战略石油储备（SPR）释放将在未来几周内结束，进一步加剧了供应担忧。

　　波斯湾能源流量的减少正在对实物市场产生明显影响。即期布伦特对首行布伦特期货的溢价已重返1.30美元/桶，而6月下旬至7月初该价差曾处于贴水状态。

　　与此同时，美国Mars原油价差亦有所回升。

　　美国能源信息署数据显示，上周美国商业原油库存减少169万桶，若考虑战略石油储备释放，总库存降幅达468万桶。美国商业原油库存目前处于2022年以来最低水平，季节性来看为2018年以来最低。美国及全球中质馏分油市场仍十分紧张，这从中质馏分油裂解价差的强势中可见一斑。

　　展望：供应收紧支撑油价，地缘风险成关键变量

　　综合来看，原油市场当前面临多重供应收紧因素：霍尔木兹海峡通行受阻、美国商业库存处于季节性低位、SPR释放即将结束，以及中质馏分油市场持续紧张。这些因素叠加美伊冲突的持续升级，为油价提供了坚实支撑。

　　短期内，地缘政治风险仍是主导油价的核心变量，任何新的军事升级都可能推动价格进一步走高，而外交突破则可能引发快速回调。

　　技术分析

　　根据日线图，当前价格站稳MA20（76.79）短期均线，但仍然处于MA50、MA100均线下方，中长期均线向下运行，当前属于超跌后的修复行情。

　　指标层面，MACD运行在零轴下方，DIFF -1.04上穿DEA -3.26形成金叉，红柱持续扩张，空头力量明显衰减；RSI值55.76处于中性区间，短线多头还有延续空间，尚未进入超买区间。

　　价格结构来看，MA50（88.61）是近期关键压力位，如果有效突破，反弹空间进一步打开；MA20均线76.79是重要支撑位，跌破之后本轮反弹行情结束。

　　北京时间7月16日16:16，期货报84.44美元/桶。