华泰证券维持网易有道“买入”评级，目标价10.01美元

　　日前，国内知名券商公司华泰证券发布网易有道 (DAO US)相关报告，报告中继续维持“买入”评级，目标价价10.01美元，相比5月29日收盘价预计还有124%的上涨空间。

　　此前网易有道发布了2023年一季度财报。网易有道2023Q1实现营收11.6亿元，综合毛利率51.7%，其中学习服务净收入为7.3亿元，智能硬件净收入为2.1亿元，在线营销服务净收入2.2亿元。

　　Q1 网易有道公司积极布局智能硬件领域，上线了许多AI 的新功能，并将持续利用现有研发资源配置，利用 AIGC 技术推动业务增长。硬件销售方面，公司已与李佳琦等 KOL 达成直播合作以拓展销售渠道，并计划于 Q3 推出智能硬件新品。

　　网易有道在线营销业务则延续 2023年Q4季度的亮眼表现，Q1收入同比增长 79.7%。一方面得益于宏观经济复苏推动快消品等行业广告需求回暖，另一方面得益于网易有道对营销系统算法的升级。华泰证券预计Q2网易有道在线营销业务将延续增长态势。

　　网易有道管理层在电话会议上表示对2023年充满信心，虽然在一季度网易有道受到季节性影响，但在业务领域仍然取得了诸多进展。这表现在：第一，数字内容服务保持了良好的势头，一季度毛利率接近 70%，并已连续三个季度实现了净收入可覆盖成本及运营支出。第二，素质课程及其他面向青少年提供的学习服务，1 月销售额同比下降超过 20%；疫情后快速恢复，2-3 月销售额同比增长均超过 70%。第三，智能硬件板块在疫情后亦快速恢复，其中3 月词典笔激活量的同比增长 20%以上。

　　网易有道在发展过程中，始终强调并依托科技创新，特别是 AI 对业务的赋能。近期市场关注的 AIGC，它将大幅提升知识推理能力、语言能力、情感能力，对于教育领域有关键性的影响。作为国内 NLP 能力领先的公司，网易有道已多年致力于基于 Transformer 模型的创新和应用，并在这一过程中积累了丰富的经验和大量基础技术，并将在 AI 方面持续创新，计划将AIGC变成业务竞争优势，进一步赋能全线产品。

　　此外，国内多家券商机构纷纷看好网易有道在AIGC领域布局，华福证券、中信证券等均对网易有道公司维持买入评级。