PRCBroker：日本央行政策会议前瞻：维持现状？ 政策修复？

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■ 根据最新消息，在3 月份的日本央行货币政策会议上，大多数人赞成维持货币政策现状

■ 不管怎么说，3月10日中午和16点30分以后，行情可能会突然变动

在本文中，我们想总结一下围绕 3 月 9 日至 10 日举行的日本央行货币政策会议（以下简称政策会议）的最新进展。 包括央行在内的大多数市场人士预计，当前的货币政策将在本次政策会议上维持不变。 另一方面，少数人也意识到部分调整货币政策的可能性。 具体而言，预计10年期国债收益率的允许波动区间将扩大至“0±1.0%”。

维持现状的两个主要原因。 换句话说，(1) 日本央行审议委员会成员最近的讲话内容，以及 (2) 日本金融机构 3 月底的时间被考虑在内。 （一）回顾中川和高田在3月1日和2日的言论。 两位审议委员均对3月政策会议上的调整持否定态度，称对去年12月实施的收益率曲线控制（YCC）政策的修正需要一定时间进行评估。 他们还普遍认为，工资的良性循环对于持续的价格上涨是必要的。 这导致了在春季劳工攻势的结果确定之前不能进行政策修改的观点。 (2)的原因在于，对于3月底到期的日本金融机构来说，利率上升往往意味着损失（评估/变现）的增加。 特别是，由于今年海外利率上升，不少金融机构的海外债券投资出现亏损，日银也有避免无用的混乱的意图。

另一方面，政策修正主义者的理由之一是日本央行3月1日公布的“债券市场调查”。 显示市场参与者对债券市场运作的看法的运作 DI 为-64，为调查开始以来（2015 年 2 月）以来的最低水平。 日本政府债券市场的功能进一步恶化已得到证实。 它比上次调查（去年 11 月）的-51 进一步恶化，可以解释为日本央行去年 12 月修改 YCC 政策并未导致市场运行改善。 从日本央行去年12月政策会议上的表态来看，10年期国债收益率波动区间有可能进一步扩大或废除YCC政策，以恢复日本国债市场的功能. .

不管怎么说，3月10日13:00左右，政策会议预计结束，14:30之后，黑田东彦行长的记者招待会开始，市场有可能会突然剧烈波动，所以要注意。