欧股领涨全球股市背后逻辑

当市场聚焦在美国经济数据与美股表现下，上周五德国股市悄悄的创下波段新高。综观来看，欧股延续去年第四季以来的强劲，不仅是全球股市这波上涨领头羊，甚至拉动着美股反弹功不可没，全球市场盘面走势目前来看依旧延续先前上涨节奏。

去年欧元区受惠于暖冬下，天然气价格最高自10元急坠自周一的2.734，免于气荒也带动服务业回温，服务业PMI由去年11月最低的48.5回升至52.7，虽制造业PMI仍处于48.5收缩区，但整体已逐步摆脱衰退命运，欧盟也连续上调全年经济成长率，2月自0.3%上修至0.9%，最差状况已过下，提供欧股反弹背景。再者，有别于美股，半导体与科技股占比相对较低下，德国、法国、意大利与英国股指本益比分别为12.82、14.74、9.43与10.55，相较于S&P 500的21.7倍，相对是便宜到可口价格，在国债收益率受到通胀带动向上时，欧股低位阶相对成为抗跌补涨题材，也是疫情复苏受惠股市。

(图为：天然气期货价格自去年8月急坠72%)；数据源：TradingView)

上周欧股位居高档震荡，美股期货指数空方挑战200日均线，笔者一度担忧强势欧股结束近期涨势。周四公布的欧洲的CPI通胀数据录得8.5%，大幅高于经济学家预期的8.2%，核心CPI更从5.3%反弹到5.6%，在能源价格快速滑落加上去年高基期下，其他细项通胀猖狂上涨，食物与服务价格窜升填补能源负贡献，背后的是工资上涨推动。所幸高通胀并未打压欧股，德指逆势创高，也拉动美股于200日均线强力反弹，这也意谓这去年第四季以来的强势结构不变，欧股仍是全球股市领头羊。当强势欧股未出现变化与其他重大利空下，美股仍有可能亦步亦趋被欧股拖着走。

技术面部分

前一个交易日观察，黄金在上周一轮大涨后进入回调修正，以4小时格局观察，价格短在线仍持续破底，表明短线并未进入修正结束，投资人切勿心急，等待价格于1845止跌后再来留意多方布局机会，进场后严格设置风险止损。

(图为：黄金4小时图)

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