市场动态 | 债务资本市场回顾（2023/02/27-2023/03/05）

　　上周中资离岸债券市场回顾

　　截止至2月25日当周，美国首次申领失业救济人数从一周前的19.2万人下降至19万人，低于预期的19.5万人，该数据已连续第七周低于20万人，表明美国就业市场仍然强劲。美国2月ISM制造业指数上升至47.7，为最近六个月以来首次出现改善，不过仍处收缩态势。分项数据显示美国2月ISM制造业物价支付指数大反弹，由44.5大涨至51.3，凸显通胀压力上升。上周美国国债收益率整体上升5-11个基点，目前联邦基金利率期货（Fed Future）显示，美联储有可能在3月、5月、6月分别各加息25个基点，今年终端利率将会上升至5.443%

　　一级市场新发行方面，中资离岸债券市场上周共发行13笔债券，总规模约34.6亿美元，其中包含5笔总规模达32.85亿人民币的上海自贸区离岸债券。上周最大规模发行债券为中国太平新发20亿美元次级永续债券，最终订单录得逾2倍；南洋商业银行新发3亿美元AT1债券，票息为7.35%，最终订单录得逾3倍

　　二级市场方面，上周中资离岸债券投资级市场走势疲软，高收益市场较为稳定。国企板块，中国化工长端曲线走阔1-5bps，中海油短端曲线走阔1-6bps，中国铝业曲线收窄1-6bps。科技板块，腾讯短端曲线收窄4-10bps，美团30年到期债券走阔7bps，小米曲线走阔2-8bps。金融板块，银行AT1、T2整体价格变化不大，南洋商业银行上周新发的AT1交易次日下跌约0.5pts，AMC板块中长城27年、30年到期债券下跌约1pts。地产板块涨跌互现，碧桂园、雅居乐曲线上涨1-4pts，龙光、融创曲线上涨1-2pts，中国恒大、旭辉控股集团曲线下跌1-2pts

　　当前美国国债收益率

　　市场预测美联储加息概率

　　环球资本市场重要风险偏好指标

　　2022年至今中资企业离岸债券发行统计

　　iBoxx亚洲（除日本）中资美元债收益率指数过往一年的走势

　　上周境外债券市场发行回顾

　　高邮市建设投资发展集团有限公司（主体评级：无）

　　3月3日，高邮市建设投资发展集团有限公司担保发行3亿人民币3年期高级无抵押固息上海自贸区离岸债券，票面利率6.0%，发行收益率为6.0%，债项评级无；民银资本是本次发行的联席账簿管理人；

　　重庆市涪陵实业发展集团有限公司（主体评级：无）

　　3月3日，重庆市涪陵实业发展集团有限公司直接发行16亿人民币3年期高级无抵押固息上海自贸区离岸债券，票面利率4.9%，发行收益率为4.9%，债项评级无；民银资本是本次发行的联席账簿管理人；

　　南洋商业银行有限公司（主体评级：穆迪A3）

　　2月28日，南洋商业银行有限公司直接发行3亿美元永续（前5年不可赎回）符合巴塞尔协议III非累积次级额外一级资本债券，票面利率7.35%，发行收益率为T5+315.8bps，债项评级为Ba2（穆迪）；民银资本是本次发行的联席账簿管理人；

　　中国太平保险控股有限公司（主体评级：标普BBB+/惠誉A）

　　3月2日，中国太平保险控股有限公司直接发行20亿美元次级永续（前5年不可赎回）债券，票面利率6.4%，发行收益率为T5+207.2bps，债项评级为BBB+（惠誉）；

　　香港铁路有限公司（主体评级：穆迪Aa3/ 标普AA+/ 惠誉AA-）

　　3月2日，香港铁路有限公司直接发行5亿港元2年期债券，票面利率4.7%，发行收益率为4.7%，债项评级无；

　　2月27日，香港铁路有限公司直接发行4亿港元2年期债券，票面利率4.65%，发行收益率为4.65%，债项评级无；

　　交银金融租赁有限责任公司（主体评级：穆迪A3/ 标普A-/ 惠誉A）

　　3月3日，交银金融租赁有限责任公司维好发行3亿美元364天高级无抵押固息债券，票面利率5.5%，发行收益率为5.5%，债项评级无；

　　3月1日，交银金融租赁有限责任公司维好发行10亿人民币2年期高级无抵押固息债券，票面利率3.5%，发行收益率为3.5%，债项评级无；

　　工银金融租赁有限公司（主体评级：穆迪A2/ 标普A/ 惠誉A）

　　3月1日，工银金融租赁有限公司维好发行1.8亿美元3年期高级无抵押浮息债券，票面利率SOFR+95bps，发行收益率为SOFR+95bps，债项评级无；

　　重庆大足永晟实业发展有限公司（主体评级：无）

　　2月28日，重庆大足永晟实业发展有限公司银行备用信用证下发行2.65亿人民币3年期高级无抵押固息上海自贸区离岸债券，银行备用信用证提供方为成都银行股份有限公司，票面利率4.2%，发行收益率为4.2%，债项评级无；

　　平安国际融资租赁有限公司（主体评级：无）

　　2月28日，平安国际融资租赁有限公司直接发行7亿人民币3年期高级无抵押固息上海自贸区离岸债券，票面利率4.2%，发行收益率为4.2%，债项评级无；

　　贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司（主体评级：无）

　　2月28日，贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司银行备用信用证下增发570万美元高级无抵押固息债券（原债券为1,250万美元3年期高级无抵押固息债券，银行备用信用证提供方为华夏银行股份有限公司贵阳分行，将于2026年3月1日到期，票面利率7.0%），增发收益率为7.0%，债项评级无；

　　湖州南浔振浔污水处理有限公司（主体评级：无）

　　2月27日，湖州南浔振浔污水处理有限公司银行备用信用证下发行4.2亿人民币3年期高级无抵押固息上海自贸区离岸债券，银行备用信用证提供方为上海银行股份有限公司杭州分行，票面利率4.0%，发行收益率为4.0%，债项评级无。

　　数据来源：Bloomberg 彭博资讯

　　数据获取日期：2023年3月6日