PRCBroker：欧洲:经济复苏扩大政策空间应对通胀

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■ 由于基础通胀率居高不下，欧洲央行认识到有必要继续大幅加息

■ 避免严重衰退的可能性增加，维持抑制性政策利率的空间更大

昨日，欧洲央行(ECB)管理委员会于2月2日举行的会议纪要公布。 欧洲央行管理委员会在 2 月 2 日的会议上决定将政策利率上调 0.50%，声明称将在 3 月的下一届管理委员会会议实施额外加息 0.50%，并评估后续货币政策的走向。 在美国等其他国家，随着通胀见顶，越来越多的央行正在放缓加息步伐，但欧洲央行已明确表示将维持抑制通胀的立场，并继续大幅加息.

欧洲央行在会议纪要中评估，与去年 12 月相比，短期内物价前景变得更加平衡，同时当前的政策利率水平处于中性区间，有望达到 2%。很明显，央行认识到有必要大幅提高利率并将政策利率维持在该水平，以实现早日回归通胀目标。 还证实，虽然与会者就需要继续收紧货币政策达成广泛共识，但他们对 3 月之后的政策沟通持谨慎态度。为了避免对今后政策的“承诺（commitment）”，同时明确短期货币政策的“意图（intention）”，声明文似乎被重新修改了。

昨日公布的欧元区消费者价格指数（HICP，同比上涨8.5%）连续第四个月放缓，但剔除食品、能源、酒精饮料和烟草的核心HICP（同比上涨5.6%） )已连续三个月加快增长步伐。 虽然欧洲央行预计能源、食品和商品的通胀将放缓，但预计未来几个季度工资将强劲增长，并预计在可预见的未来，与商品相比劳动力成本所占比例相对较高的服务业将保持高位。许多显示潜在通胀率的指标仍处于高位，无法确认通胀趋势出现好转。 欧洲央行总裁莱恩在 2 月 28 日接受采访时表示，结束加息的标准是（1）预计在未来3年的预测期间通货膨胀钝化，（2）实际的基调通货膨胀率钝化的进行，（3）金融政策发挥作用的结论这3点。 它表示将在政策利率见顶后的几个季度内保持不变，即使潜在通胀显着放缓也不会立即调整。 金融市场也消化了货币政策将延长至明年年中的预期，德国两年期国债收益率已升至 3.2% 的水平，为 2008 年以来的最高水平。 避免深度衰退的可能性增加被认为给予欧洲央行更大的政策回旋余地，以将其政策利率维持在限制水平。