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国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2023-2-27）

来源外汇天眼 02-27 09:55

金融日报　　存量市场延续，股指震荡运行　　行情回顾：　　上周股指小幅上涨，深300上涨0.66%至4061、上证50上涨0.49%至2728、中证500上涨1.66%至6341，中证1000上涨1.11%至6945。北向资金净流出41亿元，中美利差小幅走扩至102bp，美元兑离岸人民币汇率大幅走贬至6.974。行业方面，上周钢铁（4.7%)、家用电器（4%)、轻工制造（3.4%)、国防军工（3.1%)、通信（2.9%)领涨，而食品饮料（-1.8%)、传媒（-1%)、医药生物（-0.9%)、采掘(申万)（0%)、社会服务（0.3%)领跌。

　　金融日报

　　存量市场延续，股指震荡运行

　　行情回顾：

　　上周股指小幅上涨，深300上涨0.66%至4061、上证50上涨0.49%至2728、中证500上涨1.66%至6341，中证1000上涨1.11%至6945。北向资金净流出41亿元，中美利差小幅走扩至102bp，美元兑离岸人民币汇率大幅走贬至6.974。行业方面，上周钢铁（4.7%)、家用电器（4%)、轻工制造（3.4%)、国防军工（3.1%)、通信（2.9%)领涨，而食品饮料（-1.8%)、传媒（-1%)、医药生物（-0.9%)、采掘(申万)（0%)、社会服务（0.3%)领跌。

　　宏观观察：

　　央行发布四季度货币政策执行报告。央行对国内经济形势的判断偏积极，由三季度的“国内经济恢复发展的基础还不牢固”变为“2023年，我国经济运行有望总体回升，经济循环将更加顺畅…国内经济恢复的基础尚不牢固”，新增了一些积极的表述。同时，央行也提到了当前国内经济复苏面临的几个重要问题，指出“居民储蓄的消费转化的动能有待观察，房地产业转向新发展模式尚需时日，地方财政收支平衡压力持续存在”，并强调了“着力扩大国内需求、保持外贸外资稳定”的重要性。对于国内通胀水平，央行继续关注通胀反弹的风险，表示“也要警惕通胀反弹压力”，并将从国内消费动能回升、海外通胀传导两个方面关注通胀走向。

　　央行对海外形势的判断仍不乐观，由三季度的“海外通胀高位运行，全球经济下行风险加大…发达经济体佟掌柜粘性较强，收紧货币的取向短期可能延续，全球经济复苏动能趋弱”到四季度的“外部环境依然严峻复杂…发达经济体通胀仍处高位，加息进程尚未见顶，对我国经济的影响加深”，显示外部环境的冲击犹在，海外加息周期对我国经济的影响仍不容忽视。

　　货币政策兼顾短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部，保持货币政策的“精准有力”、强化结构性政策工具激励引导的作用。四季度报告中删去了“加大稳健货币政策实施力度”，变为“稳健的货币政策要精准有力”，并表示“着力支持扩大内需…助力实现促销费、扩投资、带就业的综合效应…保持信贷总量有效增长”，并强调“发挥结构性货币政策工具的激励引导作用…推动消费有力复苏，增强经济增长潜能”，强化对重要领域的支持。此外，央行对于地产行业政策，重申“坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

　　总体来看，当前国内经济仍存在一些不确定性因素，海外形势仍较为严峻，货币政策尚不具备退出的条件。不过，央行对今年国内经济复苏的表述偏积极，货币政策总量层面加码的紧迫性有所降低，更多地是根据后续信贷、内需等实际修复情况相机决策，同时继续充分运用结构性货币政策工具的引导作用，强化对重要领域和薄弱环节的支持，如普惠养老、小微企业、地产保交楼等。

　　股指观点：

　　上周股指小幅上涨，前半周在全面注册制落地、北京二手房成交回暖的提振下，强势上涨，但第四次突破3310失败，后半周股指回调，北向资金流出压制蓝筹板块。周五盘后美国核心PCE超预期，当夜海外风险资产大幅回调，美联储加息的尾部冲击仍在，或进而对国内经济、外资流向带来负面影响。技术上看，沪指面临3310位置的较强压制，向上突破仍需要增量政策或基本面转好的加持，在此之前难改存量市场局势，股指或以震荡运行为主。策略上，短期警惕外部风险带来的冲击，全年来看仍以择机做多思路为主。跨品种多IC空IM策略继续持有。