【双焦周报】供应短期收紧下游需求向好

　　以下文章来源于华泰期货黑色研究，作者华泰期货黑色组

　　策略摘要

　　焦炭方面：随着成材价格修复，钢厂利润改善，铁水产量继续提升，焦炭需求增加，个别焦企对焦炭有提涨预期。短期焦炭震荡偏强，后期仍需关注终端消费以及钢厂利润情况。焦煤方面：受内蒙古安全事故影响，多地煤矿安全检查趋严，短期焦煤供应收紧，而下游焦煤刚性需求不减，短期焦煤价格较为坚挺。总体来看，考虑焦煤远期供应宽松的预期，焦煤仍将呈现近强远弱的格局。

　　核心观点

　　■市场分析

　　焦炭方面，本周焦炭主力合约2305偏强运行，盘面最终收于2952.5元/吨，环比上涨121元/吨，涨幅为4.27%。本周焦炭现货价格持稳运行，产地焦企仍在陆续提产，供应端产量小幅增加。

　　从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.6%，增0.2%；焦炭日均产量66.8万吨，增0.1万吨，焦炭库存117.2万吨，减5.3万吨，炼焦煤总库存969.5万吨，增10.6万吨，焦煤可用天数10.9天，增0.1天。本周独立焦化厂产能利用率回升，焦炭产量微增。

　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。铁水产量继续提升。

　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.31万吨，减0.1万吨，产能利用率87.21%，增0.1%；焦炭库存660.64万吨，增10.5万吨，焦炭可用天数 12.9天，增0.1天。本周钢厂焦炭库存有所增加。

　　焦煤方面，本周焦煤主力合约2305强势运行，盘面最终收于2049.5元/吨，环比上涨152.5元/吨，涨幅为8.04%。受内蒙古露天煤矿事故影响，本周焦煤市场偏强运行。

　　从消费端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.6%，增0.2%；焦炭日均产量66.8万吨，增0.1万吨，焦炭库存117.2万吨，减5.3万吨。本周焦炭产量微增，焦煤需求回升。

　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存829.6万吨，增6.6万吨；230家独立焦企样本：炼焦煤库存851.6万吨，增12.5万吨，焦煤可用天数13.2天，增0.1天。焦煤库存回升，但仍处低位水平。

　　综合来看：焦炭方面，随着成材价格修复，钢厂利润改善，铁水产量继续提升，焦炭需求增加，个别焦企对焦炭有提涨预期。短期焦炭震荡偏强，后期仍需关注终端消费以及钢厂利润情况。焦煤方面，受内蒙古安全事故影响，多地煤矿安全检查趋严，短期焦煤供应收紧，而下游焦煤刚性需求不减，短期焦煤价格较为坚挺。总体来看，考虑焦煤远期供应宽松的预期，焦煤仍将呈现近强远弱的格局。

　　■策略

　　焦炭方面：震荡偏强

　　焦煤方面：震荡偏强

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　■风险

　　疫情防控，下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等。

　　相关图表