黄金价格前景展望

1.    受美国国债收益率上升和美元走强拖累，金价近期或呈防御性交投

2.    由于美联储政策前景的鹰派重新定价，本月国债利率一直在迅速攀升

3.    本文着眼于在接下来的交易日中XAU/ USD需要关注的关键技术水平

受实际收益率和美元强劲反弹拖累，金价（XAU/USD）在 2月份下跌超过 5%。下图显示了自年初以来这三种资产之间的这种密切关系，其中贵金属以倒置的形式出现。

近期货币和固定收益领域的动态不太可能在短期内显着逆转，因此黄金在短期内可能继续偏向下行。

今年早些时候，交易员押注 CPI 将快速下行，但事实证明，通胀力量比最初预期的更具粘性，部分原因是劳动力市场强劲。持续上升的 CPI 数据，加上经济的弹性，增加了FOMC将借贷成本提高到远高于 5.00% 甚至恢复提前加息的风险。

美联储期货合约显示，央行的最终利率可能在今年夏天达到 5.35% 左右的峰值，但如果需求驱动的价格压力阻止通胀迅速回到 2%，预期可能会走高。这可能会在可预见的未来推迟鸽派转向。

越来越强硬的货币政策前景，加上长期利率较高的情景，将成为实际收益率的看涨驱动力，加强美元在金融市场的复苏。在这种情况下，贵金属和对利率敏感的资产可能会在未来几天和几周内采取防御性倾向。由于所有这些原因，黄金的阻力最小路径似乎较低。

就技术分析而言，金价在撰写本文时徘徊在 1,838 美元附近的主要支撑上方。该底部由 2022 年 11 月/2023 年 2 月上涨的 38.2% 斐波那契回撤位定义。如果价格跌破该区域，抛售活动可能会加速，为向 200 天简单移动平均线（仅略高于 1,785 美元）移动铺平道路。

另一方面，如果多头重新控制市场并引发有意义的反弹，则 50 日简单移动平均线可能成为软阻力，其次是 1,880 美元。在此上限之上，下一个阻力对应于 1,900 美元的心理水平。

简评：先前我们指出，美元指数已经浮现底部迹象，不知投资人是否由留意到黄金与美元的对价关系越来越明显。然而美元与加息情绪开始逐渐淡化，这都是我们与投资人介绍过的！

接下来黄金会怎么走，我们认为在下一次FOMC会议之前都不易大跌，一方面是美国公债投标倍数再创新高，这也意味着实质利率短期之内未有攀升之可能性，今年的行情基本上都领先事件前先发生，因此，我们必须要先推测未来有可能发生的剧本，提早进行黄金操作之应变。当前仍建议投资人日内单操作为主，尚未有波段空方之机会。